<<
>>

А где же финики?

В этом разделе я не буду рассказывать об особенностях работы фондов и их управляющих компаний в зависимости от их критериев и типов. Я хочу лишь заложить основы правильного понимания того, что делает управляющая компания, а что нет.

Итак, нас интересует не только безопасность работы управляющих компаний, но еще и возможность получать доход от деятельности фонда.

Как мы помним, основной задачей управляющей компании является размещение денег пайщиков фонда

Альфа Капитал Пио Глобал Эссет Регионгазфинанс на рынке согласно инвестиционной декларации. Обещание приносить доход управляющая компания инвестору никогда не даст. Но, несмотря на то что прямой обязанности получать доход для пайщиков у паевых фондов нет, у них есть понимание того, что это необходимо делать. В зависимости от задач фонда, например таких, как: развиваться параллельно с рынком, обыгрывать фондовый рынок, быть более прибыльным, чем банковский депозит, - и строится стратегия работы фонда.

Вот вам пример - инвестиционная стратегия одного открытого паевого инвестиционного фонда акций: стратегией инвестирования фонда является активное управление портфелем ликвидных акций («голубых фишек») российских предприятий.

Цель - получение дохода, превышающего уровень доходности рынка акций при среднем уровне риска. В инвестиционный портфель включаются ценные бумаги, имеющие высокий потенциал роста1. Посмотрев на результаты работы этого фонда, можно сказать, что выполнение поставленной задачи фонду удается. За период его работы с 24 октября 2003 года по 24 октября 2004 года доходность инвестиций составила 28,61%, а индекс Московской межбанковской валютной биржи (ММВБ), как отражение рынка акций, за тот же период дал доход в 10,45%, индекс фондовой биржи РТС составил -0,09%.

А вот еще одна декларация: фонд инвестирует имущество, составляющее паевой инвестиционный фонд, преимущественно в акции предприятий нефтяного, энергетического и телекоммуникационного секторов.

Предназначен для долго-срочных инвесторов, стремящихся получить максимальный доход и готовых принять высокий риск, связанный с инвестициями в акции1. Результаты работы фонда составили -2,24% за период с 21 октября 2003 года по 21 октября 2004 года. Выполнена ли задача? На 50% - да! Высокий риск, а вот где максимальный доход?

Продолжим. Вот инвестиционные цель и стратегия еще одного фонда.

Инвестиционная цель

Прирост стоимости портфеля. «Фонд акций» рассчитан на инвесторов, готовых к высокой степени риска.

Инвестиционная стратегия

Средства «Фонда акций» инвестируются в обыкновенные и привилегированные акции российских эмитентов, чья доля в активах фонда может составлять от 50 до 100%. Тем не менее до 10% активов фонда может быть инвестировано в российские облигации, однако эта возможность предусмотрена лишь на случай затяжной неблагоприятной конъюнктуры фондового рынка. Обычно доля акций в портфеле фонда составляет от 80 до 100%. При этом предпочтение отдается наиболее ликвидным бумагам хорошо известных российских эмитентов, являющихся лидерами в своих отраслях (так называемым «голубым фишкам»). Высокая степень ликвидности таких бумаг дает возможность оперативно управлять структурой инвестиционного портфеля фонда. Отбор акций происходит на основе тщательного фундаментального анализа эмитентов, а также оценки текущей стоимости акций от-носительно их долгосрочного потенциала роста. Активы фонда могут быть инвестированы и в бумаги эмитентов «второго эшелона», которые имеют меньшую степень ликвидности, однако либо характеризуются высоким потенциалом роста, либо существенно недооценены рынком по таким показателям, как активы, продажи, прибыль, потенциал роста и денежные потоки эмитента. Все бумаги в портфеле «Фонда акций» имеют официально признаваемые котировки. С целью обеспечения диверсификации портфеля фонда стоимость ценных бумаг одного эмитента не может превышать 15% общей стоимости активов фонда1.

Результат работы фонда за тот же период - 0,57%.

Достигнута ли цель? Вам судить, ведь цель сформулирована нечетко. Хотя и очень подробно.

Приведенные примеры объединяет, прежде всего, то, что это паевые инвестиционные фонды акций, работающие на одном рынке, в одних и тех же условиях. При этом само собой разумеется, что инвесторы вкладывают свои деньги в надежде на получение прибыли. А вот стратегии у фондов разные. Как раз от выбора стратегии, четкого формулирования задачи в декларации и от их выполнения зависит результат деятельности паевого фонда.

И все-таки отойдем от конкретных примеров и посмотрим на ситуацию в целом: вроде бы одни инструменты, один рынок, одна общая задача, а результаты работы совершенно разные. Причина этого факта - человеческий фактор, от него не уйти, тем более в искусстве управления деньгами. Естественно, ни один фонд не признается, что задача получения дохода для инвестора, к сожалению, не является для управляющих фонда даже второстепенной. Но мы знаем, как обойти такие фонды, и обязательно вернемся к этому вопросу позже.

Если мы разберем примеры с фондами, имеющими задачу следовать за рынком, немного обыграть депозитные вклады в банках или помочь уберечь сбережения от инфляции, то придем к тому же самому выводу: искусство управления активами дано не всем. Одна из задач этой книги - разработать инвестиционный портфель, основываясь только на паевых инвестиционных фондах, в основном на тех, которые будет обыгрывать рынок год за годом. Критерии отбора фондов и их управляющих компаний помогут нам выбрать для инвестиций те фонды и их управляющие компании, которые достигают поставленных целей не только для себя, но и для нас, инвесторов. Научиться это делать необходимо еще и потому, что рост числа управляющих компаний так же велик, как и рост всего рынка.

Понятно, что государственным органам удается достаточно хорошо контролировать создание и работу управляющих компаний, но никто и никогда не сможет вам гарантировать определенный доход в любой области инвестирования, в том числе и в области коллективных инвестиций. Прежде чем выбирать какой либо паевой инвестиционный фонд, нам необходимо понять, на какие типы и категории они подразделяются.

<< | >>
Источник: Эрдман Г. В.. Инвестируй и богатей. 2007

Еще по теме А где же финики?:

  1. А где же финики?
  2. «ЗНАЛ БЫ, ГДЕ УПАДЕШЬ, СОЛОМКИ БЫ ПОДСТЕЛИЛ» — ГЛАСИТ ПОГОВОРКА. НИКТО ИЗ НАС НЕ МОЖЕТ ЗНАТЬ ЗАРАНЕЕ, ГДЕ ОСТУПИТСЯ. НО ПОДГОТОВИТЬСЯ К НЕПРИЯТНОСТЯМ МЫ МОЖЕМ. 41. Упражнение«Просчитайте свои опасения»
  3. ПЛАНИРОВАНИЕ ПОТРЕБНОСТИ В РЕСУРСАХ И ПОВТОРНАЯ КОРРЕКЦИЯ ПЛАНА ОПЕРАЦИЙ, ГДЕ ЭТО ТРЕБУЕТСЯ И ГДЕ ЭТО ПРАКТИЧЕСКИ ВОЗМОЖНО (ЗГ)
  4. ГДЕ?
  5. Где мы находимся?
  6. Где же «Грааль»?
  7. Где вы стоите?
  8. Где твоя рациональность, человече?
  9. Где есть «рыбные места»?
  10. Где и как взять информацию?
  11. Принцип второй: Где торгуем?
  12. 9.1. Где найти удаленную работу программисту
  13. Где мы хотим быть?
  14. Где вы — там и начало
  15. Денежный гейзер. Где источники ваших денег?
  16. Чешите там, где у вас зудит
  17. Где заканчивается "гонка вооружений"?
  18. Глава 6. Где мы сегодня находимся?
  19. Вопрос № 2: где лучше прогнозировать?