<<
>>

Анализ и оценка финансового положения организации как инструменты принятия обоснованных управленческих решений

В связи с переходом к рынку коренным образом изменяются условия функционирования предприятий (организаций). Для того чтобы выжить, они должны проявлять инициативу, предприимчивость и бережливость. Залогом выживаемости и основой стабильного положения предприятия служит его финансовая устойчивость, эффективное (ориентированное на потребителя) производство. Успех дела также обеспечивает квалифицированное руководство, которое располагает полной информацией о финансовом состоянии и хозяйственной деятельности организации и способно прогнозировать ее дальнейшее развитие.
В связи с этим в коммерческих организациях особую роль выполняют подразделения, занимающиеся анализом и оценкой финансовоэкономической деятельности.

Для оценки финансового состояния и разработки методов повышения эффективности деятельности предприятия необходимо проведение комплексного финансового анализа. Целью последнего является оценка прошлой деятельности и положения предприятия на данный момент, а также оценка развития его потенциала в будущем..

На приведенном ниже примере по данным ЗАО «Научнопроизводственный центр» подтверждается необходимость проведения именно комплексного финансового анализа — инструмента обоснования управленческих решений, направленных на выявление путей дальнейшего экономического развития этой организации.

Организация была создана в 1991 г. Направление ее деятельности — производство и реализация витаминных добавок и кормовых смесей для всех видов животных. ЗАО «НПЦ» было одной из первых коммерческих организаций в России, которая вышла на рынок кормовых добавок, потеснив государственные предприятия. Организацией были разработаны несколько видов кормовых добавок которые производятся из импортного и отечественного сырья. За 9летний срок работы были налажены отношения с зарубежными поставщиками продукции, которая пользовалась спросом на российском рынке. Организация развивалась и увеличивала объемы производства вплоть до 1997 г., когда на российском рынке этой продукции появились новые конкурирующие организации. Они закупили современное оборудование, что позволило им значительно уменьшить издержки и снизить цены на витаминные добавки. Но самое главное — они смогли предложить потребителям более широкий ассортимент продукции, а также наладить производство по рецептуре заказчика. ЗАО «НПЦ» на своем оборудовании не могло встать на путь обновления ассортимента. Лишь старые связи с потребителями и поставщиками, а также всероссийская известность позволяли и ему пока оставаться на рынке.

В течение двух лет руководство организации, констатируя изменение ситуации на рынке, тем не менее не предпринимало никаких шагов по реструктуризации. К сожалению, роль бухгалтерии сводилась к осуществлению учета хозяйственных операций и составлению бухгалтерской отчетности. Информация о снижении оборотов, увеличении дебиторской и кредиторской задолженности и других негативных факторах не воспринималась руководством всерьез. Финансовый анализ здесь не проводился, поскольку предприятие считалось лучшим в России на протяжении пяти лет.

Критичность ситуации руководство полностью осознало только в начале 1999 г. Тревожные данные бухгалтерской отчетности и снижение прибыли заставили его принять меры по оздоровлению деятельности предприятия. Однако все экстенсивные меры, а также агрессивная ценовая политика не принесли желаемых результатов. Руководство ЗАО пришло к выводу, что закрепиться на рынке можно, только расширив ассортимент продукции или наладив выпуск более удобных форм старых витаминных добавок.

Для решения этих задач необходимо было получить кредит для приобретения нового оборудования.

Перед финансовыми службами была поставлена задача оценить реальное финансовое состояние и дать рекомендации по приобретению нового оборудования и расширению ассортимента продукции.

Объектами оценки финансового состояния стали:

- динамика и структура баланса;

- ликвидность баланса и ликвидность активов;

- финансовая устойчивость;

- рентабельность использования активов и производства витаминных добавок.

На основании изучения динамики и структуры баланса ЗАО «НПЦ» были сделаны предварительные выводы о финансовом состоянии организации, которое за 1999 г. изменилось в лучшую сторону: увеличился собственный капитал и удельный вес денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; уменьшилась кредиторская задолженность. Однако настораживающим фактором стало значительное уменьшение валюты баланса (активов) хозяйствующего субъекта.

Анализ показателей ликвидности проводился по данным табл. 9.20 по направлениям:

- анализ ликвидности баланса;

- анализ коэффициентов ликвидности;

- расчет и анализ изменения стоимости чистых активов.

Как показывают представленные данные, баланс организации не является полностью ликвидным как на начало, так и на конец 1999 г., поскольку не соблюдается одно из четырех неравенств, согласно которому баланс считается ликвидным при условии если: А1 > П1; А2 > П2; АЗ > ПЗ; А4 < П4. В приведенном примере А1 < П1, т.е. наиболее ликвидные активы и на начало и на конец года (соответственно 612 тыс. руб. и 883 тыс. руб. во много раз не покрывают наиболее срочные обязательства (соот

Анализ и оценка ликвидности баланса, тыс. руб.

АКТИВ На

начало

года На

конец

года Изменение (+,) гр. 2 — — гр. 1 ПАССИВ На

начало

года На

конец

года Изме

нение

(+,) гр. 5 — гр. 4

А 1 2 3 П 4 5 6

1. Наиболее ликвидные активы (А1) 612 883 +271 1. Наиболее срочные обязательства (П1) 8427 61212306

2. Быстрореализуемые активы (А2) 2259 3709 +1450 2. Краткосрочные

обязательства

(П2) 305 830 +525

3. Медленнореализуемые активы (АЗ) 10 239 83191920 3. Долгосрочные

обязательства

(ПЗ) 3256 20211235

4. Труднореализуемые активы (А4) 5274 34261848 4. Постоянные

пассивы

(П4) 6396 7365 +969

Баланс 18 384 16 337 — Баланс 18 384 16 337 —

ветственно 8427 тыс. руб. и 6121 тыс. руб. Неравенство четвертое соблюдается, т.е. А1 < П1, что свидетельствует о превышении собственного капитала над труднореализуемыми активами, и даже остаются свободные собственные средства для пополнения оборотных активов (соответственно на начало и конец года: 1122 тыс. руб. и 3939 тыс. руб.).

Данные анализа баланса подтверждают также и два других факта.

Значительное уменьшение валюты баланса, учитывая резкий скачок инфляции в 1998 г., характеризует ликвидность баланса, безусловно, отрицательно. В организации сложился недостаток денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств (на начло периода — 7815 тыс. руб. и на конец периода — 5238 тыс. руб.), и даже быстрореализуемых активов для этого недостаточно. На ближайшее время положение организации остается сложным, так как для погашения краткосрочных долгов требуется привлечь медленнореализуемые активы.

Вместе с тем необходимо отметить выполнение требований ликвидности баланса в неравенстве А4 < П4, свидетельствующее о том, что достаточно труднореализуемых активов меньше, чем постоянных пассивов (СК). Здесь отражена положительная динамика, ибо уменьшается дефицит денежных средств, необходимых для погашения срочных обязательств.

Динамика коэффициентов ликвидности показана в табл.

9.21.

Как видно из табл. 9.21, коэффициент текущей ликвидности ЗАО «НПЦ» находится в пределах норм, рекомендуемых приказом Министерства экономики № 118 от 1 октября 1997 г. Но это укрупненный коэффициент, не учитывающий степень ликвидности отдельных элементов оборотного капитала.

Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности оценивает способность организации погашать краткосрочные обязательства в случае наступления тяжелого финансового положения, когда нет возможности продать запасы. Хотя данный коэффициент и ниже рекомендуемых значений, но положительная динамика в его изменении явно прослеживается.

Коэффициент абсолютной ликвидности — наиболее жесткий критерий платежеспособности — почти в три раза на начало года и более чем в 1,5 — на его конец меньше рекомендуемых значений. По результатам анализа этого можно сказать, что предприятие в ближайшее время может погасить не более 13% (К^ = 0,13) краткосрочной задолженности.

Согласно данным ф. № 3 «Отчет о движении капитала», стр. 150, стоимость чистых активов на начало года составила 5284 тыс. руб., а на конец года — 5651 тыс. руб. Увеличение стоимости чистых активов на 367 тыс. руб. говорит об улучшении финансовой устойчивости ЗАО. Темп роста стоимости чистых активов, составляющий 106,9%, достаточно высок, что свидетельствует о положительной динамике в развитии предприятия.

Таблица 9.21

Оценка характера изменений коэффициентов ликвидности

Показатели На начало года На конец года Абсо

лютное

откло

нение

(+,) Норма

тивное

значе

ние Оценка

тенденции

1. Коэффициент текущей ликвидности 1,50 1,86 +0,36 12 Положи

тельная

2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,33 0,66 +0,33 О

о Положи

тельная

3. Коэффициент абсолютной

ЛИКВИДНОСТИ 0,07 0,13 +0,06 0,2 Положи

тельная

4. Коэффициент восстановленной платежеспособности 1,06 1,0 Положи

тельная

В результате проведенного анализа показателей ликвидности можно сделать вывод об относительной неликвидности предприятия в настоящее время. Однако нельзя не отменить и явную положительную тенденцию в развитии ЗАО «НПЦ», подтвержденную значением коэффициента текущей ликвидности, коэффициента восстановления платежеспособности (КВП) и темпом роста чистых активов.

Показатели финансовой устойчивости представлены в табл. 9.22.

Оценим финансовое состояние организации в соответствии с коэффициентами, введенными действующими «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденными Распоряжением Федерального управления по делам о

Таблица 9.22 Показатели, характеризующие финансовую устойчивость ЗАО «НПЦ»

Показатель На

начало

года На

конец

года Изменение (+,) Реко

мен

дуемое

значение

1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) 0,35 0,41 +0,06 > 0,5

2. Коэффициент финансовой устойчивости (покрытия инвестиций) 0,52 0,53 +0,01 0,75

3. Коэффициент задолженности (леверидж) 0,56 0,430,13

4. Коэффициент финансирования 1,79 2,33 +0,54

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС) 0,16 0,27 +0,11 >0,1

6. Коэффициент обеспеченности запасов собственными средствами 0,25 0,5 + 0,25 0,60,8

7. Коэффициент маневренности собственного капитала 0,36 0,55 + 0,19 0,5

8. Коэффициент — индекс постоянного актива 0,64 0,450,19

9. Коэффициент реальной стоимости имущества 0,5 0,61 +0,11 > 0,5

несостоятельности (банкротстве) предприятий (ФУДН) № 31р от 12 августа 1994 г. В практику оценки финансового состояния предприятия (организации) введены три показателя:

- Коэффициент текущей ликвидности (КТЛ) с нормативным значением от 1 до 2;

- Коэффициент обеспеченности собственными средствами (КОСС) с нормативным значением не менее 0,1;

- Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (КВП) с нормативным значением не ниже 1.

Для ЗАО «НПЦ» эти коэффициенты составили:

Как видим все они соответствуют нормативным значениям, ввиду чего предприятие можно признать финансовоустойчивым. Но, как отмечалось выше, это коэффициенты укрупненные и нельзя, оценивая ситуацию в организации, ориентироваться только на них.

Результаты анализа финансовой устойчивости показывают наличие как положительных, так и отрицательных тенденций. Есть и настораживающие факторы, что позволяет предположить некоторый застой в производственной сфере. Эти факторы еще более усугубляются предположением о последствиях финансового кризиса в России. После августа 1998 г. когда курс рубля в течение четырех месяцев понизился в четыре раза, а цены выросли в 2—3 раза, это не могло сильно сказаться на показателях ф. № 1, но показатели ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках» говорят об ухудшении положения фирмы на рынке. Это подтверждают и сотрудники предприятия, отмечающие возросшую конкуренцию со стороны других организаций из-за отсутствия расширения ассортимента выпускаемой продукции, невозможности снижения цен на готовые изделия и проч. Информация позволяет предположить, что необходимо проанализировать не только финансовое состояние, но и сделать экспрессанализ результативности финансовохозяйственной деятельности организации на основании форм отчетности № 1 и № 2. В процессе экспрессанализа следует проанализировать показатели: деловой активности, прибыли и экономической эффективности (см. табл. 9.23).

Анализируя приведенные данные, можно отметить, что оборачиваемость всех ресурсов значительно увеличилась. Например, в отчетном периоде денежные средства совершили 83,5 оборота, что является очень высоким показателем, а оборачиваемость всех ресурсов составила 2,78 оборота. Темп роста коэффициентов находится на уровне 300—400%. Можно сделать вывод, что предприятие значительно увеличило деловую активность в отчетном году, и эту тенденцию никак нельзя связывать только с инфляцией в стране, поскольку темп роста коэффициентов оборачиваемости значительно превысил темп роста инфляции в России.

Но деловая активность — не единственный показатель оценки результативности деятельности предприятия. Теперь необходимо оценить, насколько эффектной была деловая активность в отчетном году (табл. 9.24).

Таблица 9.23 Показатели, характеризующие результативность финансовохозяйственной деятельности ЗАО «НПЦ»

Показатель Отчет

ный

год Преды

дущий

год Изме

нение

(+,) Темп

роста,

%

1. Капиталоотдача, коэф. 2,78 0,88 + 1,9 316

2. Оборачиваемость денежных средств, коэф. 83,5 19,8 +63,7 422

3. Оборачиваемость материальных средств, коэф. 4,99 1,74 +3,25 287

4. Оборачиваемость собственного капитала, коэф. 7,99 2,17 +5,82 368

5. Фондоотдача, коэф. 18,56 4,85 + 13,71 383

6. Рентабельность продаж, % 6,52 30,9324,41475

7. Рентабельность активов, % 1,79 9,657,86539

8. Рентабельность собственного капитала, % 14,35 20,986,63146

9. Экономическая рентабельность, % 4,99 8,553,56171

10. Период окупаемости собственного капитала, год 6,97 4,77 +2,2 146

Таблица 9.24 Анализ прибыли отчетного периода (тыс. руб.)

Показатель Отчет

ный

ГОД Пре

дыду

щий

год Изме

нение

(+,) Удельный вес, %, отчетного года Удельный вес, %, предыдущего года Изме

нение,

% Темп

роста,

%

1. Прибыль от продаж

(Ру) 3338 44741136 6,52 30,924,38 21

2. Прибыль от обычной деятельности 553 825272 1,08, 5,74,62 19

3. Прибыль до налогообложения

(^До/но) 918 1396478 1,79 9,6507,68 19

Оценивая экономический эффект деятельности предприятия на основании «Отчета о прибылях и убытках», можно сделать вывод о значительном снижении в отчетном году против предыдущего года прибыли от продаж (на 1136 тыс. руб.), прибыли до налогообложения (на 478 тыс. руб.) и чистой прибыли от обычной деятельности (на 272 тыс. руб.).

Таким образом, на основании анализа показателей прибыльности можно сделать вывод о том, что значительное оживление деловой активности, т.е. оборачиваемости ресурсов, не ведет автоматически к получению экономического эффекта от финансовохозяйственной деятельности.

Однако существует еще один показатель, характеризующий результативность финансовохозяйственной деятельности. Это показатель экономической эффективности или рентабельности (табл. 9.23).

Низкий уровень рентабельности основной деятельности является, безусловно, негативным показателем вследствие финансового кризиса в России. После падения курса рубля почти в четыре раза себестоимость продукции, получаемой из импортного сырья, значительно увеличилась, в то время как стоимость готовой продукции росла не так быстро. Это объясняется как спецификой рынка витаминных добавок, так и элементарным отсутствием средств у покупателей.

Выравнивание закупочных и продажных цен на рынке витаминных добавок в России заняло почти весь 1999 г., и от этого зависели изменения в показателях рентабельности продаж, рентабельности общей и рентабельности основной деятельности. Но общая негативная тенденция, сложившаяся в организации, не вызывает сомнений. Подтверждениями тому стал коэффициент рентабельности собственного капитала, показывающий эффективность использования долгосрочных вложений и период окупаемости собственного капитала на протяжении числа лет, в течение которых полностью окупятся вложения в данную организацию.

Как складывались темпы роста показателей деловой активности экономического эффекта и экономической эффективности, можно наглядно увидеть на рис. 9.1.

Предполагаем, что показатели деловой активности и экономического эффекта включают в себя не только составляющие, характеризующие деятельность предприятия, но и внешние факторы, в основном неравномерное изменение цен, связанное с падением курса рубля. Поэтому здесь можно говорить о некоторой гипертрофированное™ темпов роста этих показателей, хотя они и характеризуют общую тенденцию в деятельности организации.

Таким образом, можно сделать вывод о том, что рост деловой активности ЗАО «НПЦ» сопровождался понижением экономической эффективности финансовохозяйственной деятельности организации.

Итак, показатели экономической рентабельности наиболее реально отражают общую тенденцию понижения эффективности функционирования организации. Кроме того, подтверждаются данные об имеющихся проблемах в ее финансовохозяйственной деятельности несмотря на то, что в целом результаты анализа финансового состояния положительные.

Снижение результативности деятельности организации не смогли компенсировать ни повышение деловой активности, ни различные способы ценообразования, ни другие меры, испробованные ее руководством. Чтобы исправить положение, руководство ЗАО «НПЦ» рассмотрело предложенные исходя из результатов финансового анализа возможные пути развития организации и приняло решение о приобретении нового более производительного оборудования, использование которого позволит наладить выпуск новой продукции и снизить ее себестоимость.

Другие пути развития не были приняты по следующим причинам.

1. Попытка выйти на рынок пищевых добавок или белковых смесей была признана бессмысленной, так как производство новых продуктов на старом оборудовании заведомо приведет или к проблемам с качеством, или к нерентабельной деятельности из-за высокой себестоимости. Поэтому было решено: если и приобретать новое оборудование, то такое, на котором можно производить продукцию, которую хорошо знают покупатели и точно будут ее покупать по конкурентоспособным ценам.

2. Выпуск нового ассортимента на старом оборудовании, на взгляд руководства организации, тоже не решит проблем, поскольку себестоимость новой продукции будет высокой. Поэтому, безусловно, не имеет смысла прекращать выпуск известных продуктов, пользующихся спросом на рынке, хотя и не приносящих пока необходимой прибыли, и начинать выпуск продукции, не известной покупателям и не намного более рентабельной.

Решение о приобретении комплекса по производству витаминных добавок было принято. После проведенных технологами маркетинговых исследований было решено купить его у немецкой компании SigmaAldrich стоимостью 50 тыс. долл. США. Для этой цели было решено воспользоваться долгосрочным кредитом сроком на три года. Была достигнута договоренность с российским представительством INTELBANK, Germany, на условиях 12% годовых в валюте, с выплатой процентов, начиная со второго года по системе сложных процентов.

Рис 9.1. Диаграмма показателей, характеризующих результативность финансовохозяйственной деятельности организации

Получение валютного кредита не испугало руководство организации, так как на рынке витаминных добавок сложилась практика оплаты счетов, выставленных производителями, в долларовом эквиваленте. Приобретаемый комплекс позволял выпускать более 20 различных видов витаминных добавок, что создавало возможность изготавливать как уже известные витаминные добавки (премиксы), так и новые.

Поэтому была поставлена задача по прогнозированию эффективности данного инвестиционного проекта с двумя альтернативными вариантами:

- предприятие продолжает продажу уже производимых витаминных добавок;

- предприятие осваивает производство и реализацию нескольких новых добавок, отказавшись от производства нескольких наиболее нерентабельных продуктов.

Были проведены маркетинговые исследования на рынке витаминных добавок, а также анализ внутренних документов предприятия, характеризующих:

- объемы продаж каждого вида добавок за последние годы;

- себестоимость каждого продукта;

- динамику цен на сырье;

- динамику покупательского спроса.

Все расчеты по данному инвестиционному проекту проводились в условных единицах, так как сырье закупается по валютному контракту и счета на оплату готовой продукции выставляются в долларовом эквиваленте. По окончании анализа его данные адаптируются к российским условиям.

В табл. 9.25 представлена информация по реализации витаминных добавок в 1999 г., из которой видно, что объем реализованной продукции заметно зависит от времени года. Подобная зависимость характерна и для объема реализации отдельных добавок.

Опыт работы ЗАО «НПЦ» на рынке витаминных добавок позволил добиться некоторой сбалансированности в реализации продукции, а по результатам анализа объемов реализации можно сделать вывод об отсутствии значительных их колебаний по месяцам. Ассортимент витаминных добавок позволяет покупателям продукции организации приобретать витамины на каждый сезон.

Сравнивая объемы реализации за 1998 и 1999 гг., можно отметить общую тенденцию к некоторому снижению объема реализации к концу весны и значительному снижению — в течение всей осени. Это объясняется более высокой, чем у конкурентов, ценой при отсутствии значительной разницы в качестве витаминных добавок, ибо должны реализовываться наиболее активно на рынке в

Объемы реализации витаминных добавок в 1999 г.

Название

премикса Янв. Февр. Март Апр. Май Июнь Июль Авг. Сент. Окт. Нояб. Дек.

Уптивит, т — 6435 6060 4740 9200 9850 6975 6150 2100 1800 — —

Витахол, т 800 400 300 300 300 — — — — — — —

Пейс, т — — — 780 900 500 1200 1500 1550 2120 2005

Сулерпушновит П — — 1800 1800 — 510 — 510 510 — 550 —

Сулерпушновит М 6210 3000 — — — 1005 1120 1520 2300 2350 2350 4325

Стерх 450 435 625 625 1200 630 630 415 320 250 — —

Другие 515 65 120 135 400 — 125 200 145 850 230 340

ИТОГО. 7975 10 335 8905 7600 11 880 12 895 9350 9995 6875 6800 5250 6670

этот период. К таким добавкам относятся Стерх и Витохол, которые совершенно не пользуются спросом осенью, в то время как производятся они специально для продаж в конце лета и начале осени. На основании анализа табл. 9.25 можно сделать вывод, что наиболее реализуемыми добавками являются Суперпушновит М и Уптивит. Наименьший объем реализации у таких добавок, как Витахол, Стерх и Суперпушновит П.

Второй важнейший показатель после объема реализации — рентабельность каждой витаминной добавки. Изготовление витаминных добавок характеризуется незначительным объемом незавершенного производства и наличием двух стадий производства для Уптивита, Суперпушновита П и Суперпушновита М или трех стадий — для Витахола, Пейса и Стерха.

По данным бухгалтерского учета отмечается значительное увеличение себестоимости в 1999 г. Можно отметить неравномерность темпов роста себестоимости готовой продукции. Технологической особенностью производства витаминных добавок Пейс, Стерх и Витахол является наличие дополнительной стадии производства — гранулирования. Как видно из табл. 9.26, наибольшее увеличение себестоимости отмечено именно по этим витаминным добавкам. Если предположить незначительное увеличение материальных затрат, включающих в основном расходы на закупку сырья, то себестоимость этих витаминных добавок возросла главным образом из-за увеличения добавленных расходов. Незначительное увеличение цены на сырье для витаминных добавок произошло из-за фиксированного в долларах эквивалента цены.

В 1999 г. значительно вырос удельный вес добавленных расходов, особенно заметно — в витаминных добавках, при производстве которых необходима дополнительная стадия обработки. В большей степени увеличивает себестоимость использование устаревшего и несовершенного оборудования, причем чем сложнее продукция — тем значительнее рост себестоимости. Поэтому можно сделать вывод, что решение о необходимости приобретения нового оборудования было абсолютно верным.

Опыт работы ЗАО «НПЦ» показывает, что невозможно успешно реализовывать на рынке более пятишести витаминных добавок одновременно, так как увеличение наименований продукции только ведет к конкуренции между ними внутри организации, поскольку покупатели приобретают только одиндва вида добавок на каждый сезон. Чтобы определить, какие витаминные добавки предприятие будет выпускать на новом оборудовании, необходимо оценить рентабельность каждого вида продукции (табл. 9.26).?

Данные табл. 9.26 показывают, что рентабельность Уптивита и Суперпушновитов значительно выше всех других витаминных добавок и составила в 1999 г. от 44,3 до 56,8%, однако по сравнению с 1998 г. этот показатель заметно снизился — с 19,6 до 28,2%. Хотя рентабельность концентрата Пейс ниже, чем Уптивита и Суперпушновитов, темп снижения рентабельности у них одинаков. Это связано с удачной рецептурой концентрата, что позволяет ему быть достаточно популярным на рынке.

После проведенных исследований можно сделать вывод о витаминных добавках Стерх и Витахол как о наименее рентабельных и прибыльных среди всей продукции организации.

Название

вита

минных

добавок Прибыль, тыс. руб. Себестоимость, тыс. руб. Рентабельность, 1998, % Прибыль, тыс. руб. Себестоимость, тыс. руб. Рентабельность, 1999, % Темп роста, пункты (гр. 6 — гр. 3)

1 2 3 4 5 6 7

Уптивит 177 221 231 813 76,45 259805 457 322 56,8119,64

Суперпушновит П 22 699 31 305 72,51 21413 48 314 44,3228,19

Суперпушновит М 87 352 120 436 72,53 97131 219 060 44,3428,19

Пейс 35 025 67 175 52,14 46 387 142 904 32,4919,65

Стерх 13 137 31 612 41,56 12 171 62 350 19,5222,04

Витахол 6793 18 276 37,17 7461 39 729 18,7818,39

Таблица 9.26

После определения наименее рентабельных витаминных добавок стоит последняя задача — определить, что более выгодно для предприятия: заменить Стерх и Витахол на новые витаминные добавки или выпускать на новом оборудовании уже известные препараты?

Для ответа на этот вопрос необходимо проанализировать данные табл. 9.27 и 9.28. В табл. 9.27 представлены прогнозные данные повышения прибыльности и рентабельности производства уже известных витаминных добавок на новом оборудовании.?

На основании прогнозируемых данных общий темп роста прибыли при выпуске продукции на новом оборудовании составит 121,7%, или в абсолютных показателях — 96 434 у.е. По отдельным видам витаминных добавок наибольший рост прибыльности можно отметить у более сложной в технологическом плане продукции. Это объясняется наличием в новом комплексе современного гранулятора, что значительно снизит себестоимость продукции.

Конечно, необходимо понимать всю условность данных расчетов, поскольку по табличным данным рассчитывалось только изменение себестоимости. При этом надо учитывать, что показатели выручки и прибыли также будут меняться. Увеличение выручки произойдет в связи с понижением отпускной цены и увеличением объема выпускаемой продукции, а показатели прибыли невозможно рассчитывать без учета коммерческих и управленческих расходов. Но на данном этапе перед нами стоит только задача определения наиболее выгодного для предприятия ассортимента витаминных добавок.

Специалисты ЗАО «НПЦ» разработали два новых вида витаминных добавок, которые должны стать альтернативными добавкам Стерх и Витахол. Это витаминные добавки Старт и Рост. По составляющим компонентам они более перспективны для реализации. Прогнозируемые объемы реализации позволяют рассчитать себестоимость новых продуктов, а также предположить будущий экономический эффект (табл. 9.28).

Надо отметить некоторую условность выполненных расчетов, ибо невозможно точно спрогнозировать потребительский спрос и действия конкурентов на рынке. Поскольку новые витаминные добавки имеют значительно более высокую рентабельность, а соответственно и большую экономическую эффективность для предприятия в целом, в соответствии с расчетами выручка от их реализации несколько ниже, чем от реализации Стерха и Витахола. Однако несмотря на это общая прибыльность предприятия также увеличивается с ростом рентабельности отдельных видов продукции. На основании таких расчетов даже в первое время после изменения ассортимента выпускаемой продукции предприятие не понесет финансовых потерь (конечно, при этом следует учитывать увеличение коммерческих расходов при реализации новой продукции).

Целью данного анализа было определить, каким должен быть ассортимент готовой продукции, выпускаемой предприятием на новом оборудовании. При анализе прибыльности и рентабельности каждого вида витаминных добавок в 1998 и 1999 гг. выяснилось, что самыми нерентабельными являются витаминные добавки Стерх и Витахол.

Прогнозируемые показатели прибыльности и рентабельности выпуска уже известных витаминных добавок на новом оборудовании

Показатель Уптивит Суперпушновит П Суперпушновит М Пейс Стерх Витахол Всего по предприятию

1999

Выручка 717 127 69 727 316 191 189 291 74 521 47 190 1 414 047

Материальные затраты 333 812 34 510 156 472 88 805 36 741 22 511 672 851

Добавленные затраты 123 510 13 804 62 588 54 099 25 609 17 218 296 828

Прибыль 259 805 21 413 97 131 46 387 12 171 7461 444 368

2000

Выручка 717 127 69 727 316 191 189 291 74 521 47 190 1 414 047

Материальные затраты 333 812 34 510 156 472 88 805 36 741 22 511 672 851

Добавленные затраты 85 179 9520 43 164 34 902 16 521 11 108 200 394

Прибыль 298 136 25 697 116 555 65 584 21 259 13 571 540 802

Темп роста прибыли, % 114,7 120 119,9 141,4 174,6 181,9 121,7

Рентабельность продаж, % 71,2 58,4 58,4 53,0 39,9 40,4 61,9

Таблица 9.28

Показатели прибыльности и рентабельности, ожидаемые в 2000 г. при изменении ассортимента готовой продукции

Показатель Уптивит Суперпушновит П Суперпушновит М Пейс Старт Рост Всего по предприятию

Выручка

Материальные затраты Добавленные затраты Прибыль

Рентабельность, % 717 127 333 812 85 179 298 136 71,2 69 727 34 510 9520 25 697 58,4 316 191 156 472 43 164 116 555 58,4 189 291 88 805 34 902 65 584 53,0 60 000 26 000 10 100 23 900 66,2 50 000 22 500 8400 19 100 61,8 1 402 336 662 099 191 265 548 972 64,3

Анализ рентабельности витаминных добавок в связи с использованием нового оборудования дает основание говорить о увеличении темпа роста прибыли на 121% по предприятию в целом. Конечно, надо иметь в виду некоторую условность данных расчетов, поскольку на них в значительной мере влияют складывающиеся цены реализации. При анализе прибыльности и рентабельности нового ассортимента продукции были получены данные о незначительном снижении объема выручки в связи с появлением нового продукта на рынке. Однако снижение себестоимости и высокая рентабельность новой продукции компенсируют временное снижение выручки.

Результат экономического анализа позволяет так ответить на поставленный вопрос: предприятию целесообразно продолжить производство четырех наиболее рентабельных витаминных добавок, а производство витаминных добавок Стерх и Витахол необходимо остановить, заменив их на более рентабельные Старт и Рост. Это приведет к наибольшей экономической эффективности финансовохозяйственной деятельности организации и укреплению ее финансовой устойчивости.

Как известно, основной целью финансового анализа была обоснованная оценка финансового состояния ЗАО «НПЦ», а также разработка рекомендаций по укреплению его финансовой устойчивости и дальнейшему развитию финансовохозяйственной деятельности. Результаты экономического анализа характеризуют организацию как достаточно типичное для России, некрупное производственное предприятие. Значительный собственный капитал, позволивший наладить производство, к сожалению, не дает возможности заменить устаревшее оборудование. Производственники, которые привыкли полагаться на собственные силы и средства, неохотно берут долгосрочные кредиты, особенно после кризиса 1998 г. Поэтому организация, бывшая одним из лидеров российского рынка витаминных добавок, но отстающая от конкурентов по техническому оснащению и стилю ведения бизнеса, постепенно вытесняется на обочину бизнеса или просто разоряется. Руководство ЗАО «НПЦ» решило действовать более решительно, однако меры по стимулированию деловой активности не принесли увеличения прибыли. Тогда было решено проанализировать финансовое состояние предприятия и на основе результатов финансового анализа принять решение о дальнейших действиях.

Подводя итоги исследования по обоснованию конкретного управленческого решения, направленного на поиск возможностей повышения эффективности хозяйствования на основе использования приемов и методов экономического анализа, обобщим его результаты и ознакомимся с рекомендациями.

Оценивая результаты анализа, необходимо отметить сложившийся достаточно высокий уровень роста одних показателей финансовой устойчивости и замедление роста других, например, рентабельности собственного капитала (6,6%), рентабельности продаж (69,7%), рентабельности активов (7,8%), а также снижение некоторых показателей ликвидности активов организации. В частности, данные экономического анализа показали значительное сокращение валюты баланса, что в условиях высокой инфляции говорит об отрицательной динамике в деятельности организации.

Стоимость краткосрочных обязательств не может быть покрыта не только наиболее ликвидными, но и быстрореализуемыми активами. Показатели ликвидности баланса и коэффициентов ликвидности не позволяют оценивать активы как ликвидные. Хотя коэффициент текущей ликвидности находится в пределах рекомендуемых значений, но это слишком общий показатель. Коэффициенты финансовой устойчивости, которые в большинстве находятся в пределах рекомендованных значений, показывают несколько нерациональное использование собственного капитала. Таким образом, финансовый анализ деятельности организации еще раз доказал невозможность оценки финансового состояния по отдельным параметрам. Необходим комплексный анализ, который должен также учитывать особенности экономических процессов в стране.

По результатам проведенного экономического анализа финансового состояния ЗАО «НПЦ» было принято решение об углублении анализа его финансовохозяйственной деятельности, так как долгосрочный кредит под закупку нового оборудования, по мнению руководства, требовал проведения анализа результативности деятельности организации.

Финансовый анализ результативности финансовоэкономической деятельности ЗАО «НПЦ» позволяет отметить отрицательную динамику в показателях прибыльности и рентабельности. Значительное увеличение деловой активности не повлияло на увеличение прибыли, а показатели рентабельности уменьшились в 1,5—2 раза.

Таким образом, более полный экономический анализ деятельности организации позволяет вскрыть следующие негативные моменты:

- значительное уменьшение валюты баланса;

- низкие показатели коэффициентов ликвидности;

- уменьшение показателей прибыльности;

- понижение рентабельности финансовоэкономической деятельности.

По оценке результатов финансового анализа было предложено несколько вариантов улучшения экономических показателей. Руководством ЗАО «НПЦ» было принято решение о получении долгосрочного кредита на приобретение нового оборудования, которое позволит, с одной стороны, снизить себестоимость уже выпускаемой продукции, а с другой — расширить ассортимент витаминных добавок. В связи с этим была поставлена задача определить наиболее прибыльные (рентабельные) витаминные добавки, которые выпускает предприятие, и только после этого дать рекомендации по формированию ассортимента, который будет выпускаться на новом оборудовании.

В результате анализа производственной себестоимости, прибыльности и рентабельности основных витаминных добавок выявлена наименее выгодная для организации готовая продукция. После замены витаминных добавок Стерх и Витахол на новые препараты Рост и Старт был рассчитан экономический эффект от изменения ассортимента. На этом основании были спрогнозированы показатели рентабельности и прибыльности при работе на новом оборудовании. Ввод в эксплуатацию последнего увеличит прибыль предприятия на 121,7%, а рентабельность — 61,9%. Изменение ассортимента готовой продукции, по прогнозу, уже в первый год значительно увеличит среднюю рентабельность продаж. По данным анализа прогнозных значений было сделано заключение о наиболее прибыльном и рентабельном ассортименте готовой продукции.

Итак, можно сделать следующие обобщающие выводы:

1. Результат анализа финансового состояния ЗАО «НПЦ» позволяет говорить о недостаточной ликвидности активов организации и не вполне устойчивом его финансовом положении.

2. Оптимальным путем улучшения экономических показателей является получение кредита для приобретения нового оборудования.

3. Для получения оптимального ассортимента продукции, выпускаемой на новом оборудовании, необходимо заменить две витаминные добавки на новые.

4. Ввод в эксплуатацию нового оборудования и выпуск наиболее рентабельных витаминных добавок позволит достигнуть значительного роста прибыли и увеличит рентабельность продаж на 65%;

5. Основным результатом финансового анализа является заключение о возможности выхода предприятия из предкризисного состояния.

Вопросы для контроля и обсуждения на практических занятиях

1. Раскройте содержание информационной базы анализа финансовых результатов деятельности организаций.

2. Назовите состав показателей оценки финансовых результатов деятельности хозяйствующих субъектов.

3. Как рассчитывается валовая прибыль и прибыль от продажи?

4. Каков порядок расчета прибыли до налогообложения?

5. Как рассчитывается прибыль от обычной деятельности?

6. Каков порядок формирования и использования нераспределенной прибыли?

7. Назовите состав коммерческих расходов.

8. Раскройте состав управленческих расходов.

9. Охарактеризуйте состав операционных доходов и расходов.

10. Назовите составляющие элементы внереализационных доходов и расходов.

11. Какие доходы и расходы формируют прибыль от продаж?

12. Какие доходы и расходы формируют прибыль до налогообложения?

13. Какие доходы и расходы формируют чистую (нераспределенную) прибыль?

14. Какие факторы оказывают влияние на изменение прибыли от продаж?

15. В чем экономический смысл показателя запаса финансовой прочности и порядок его расчета?

16. Назовите факторы формирования прибыли от обычной деятельности.

17. Постройте многофакторную мультипликативную модель рентабельности активов и рентабельности собственного капитала, используя данные о доходах и расходах организации.

18. Назовите состав чрезвычайных доходов и расходов организации.

19. Каковы направления поиска возможностей (резервов) роста чистой (нераспределенной) прибыли?

20. Каково участие работающих и акционеров в распределении прибыли?

21. Как рассчитать дивидендный доход на одну обыкновенную акцию?

22. Перечислите приемы обоснования экономически выгодных управленческих решений.

Тесты

(выполнить по данным приложений № 1 и № 2)

1. По данным Отчета о прибылях и убытках определите рентабельность продаж (%) в отчетном году:

1) 20,2

2) 40,5

3) 1,7

2. По данным Отчета о прибылях и убытках за отчетный год рассчитайте рентабельность полных расходов на реализацию товаров, продукции, работ, услуг (%)

1) 25,3

2) 25,4

3) 52,0

3. По данным Отчета о прибылях и убытках определите общую сумму доходов организаций за отчетный год:

1) 3502 тыс. руб.

2) 3535 тыс. руб.

3) 3514 тыс. руб.

4. По данным Отчета о прибылях и убытках определите общую сумму расходов организации в отчетном году:

1) 3475 тыс. руб.

2) 3461 тыс. руб.

3) 2090 тыс. руб.

5. Собрание акционеров компании приняло решение 36% нераспределенной прибыли (от 5000 тыс. руб.) направить на выплату дивидендов по обычным акциям, стоимостью в 1000 руб. и количеством 9000 шт. Рассчитать дивидендный доход (%) на одну акцию:

1) 20

2) 25

3) 2

6. По данным Отчета о прибылях и убытках рассчитайте, какую долю (%) в прибыли от продаж занимает нераспределенная (чистая) прибыль в отчетном году:

1) 8,46

2) 4,25

3) 9,3

7. Рассчитайте доходность активов организации (руб.) в отчетном периоде:

1)0,12

2) 1,67

3) 1,66

8. По данным Отчета о прибылях и убытках определите общую сумму доходов организации в предыдущем году:

1) 2604 тыс. руб.

2) 2638 тыс. руб.

3) 2620 тыс. руб.

9. По данным Отчета о прибылях и убытках определите общую сумму расходов организации в предыдущем году:

1) 2588 тыс. руб.

2) 2114 тыс. руб.

3) 1630 тыс. руб.

10. Рассчитайте коэффициент соотношения всех доходов и расходов организации в отчетном году:

1) 1,676

2) 1,345

3) 1,017

11. Рассчитайте коэффициент соотношения всех расходов организации в предыдущем году:

1) 1,246

2) 1,019

3) 1,118

12. Рассчитайте рентабельность (%) общей величины доходов организации отчетного года по чистой (нераспределенной прибыли):

1) 1,713

2) 1,697

3) 1,707

13. Принимая валовую прибыль организации (стр. 029 ф. № 2) как сложившийся за отчетный год маржинальный доход, а коммерческие и управленческие расходы как условнопостоянные расходы за этот период, рассчитайте критическую точку безубыточности продаж в отчетном году (тыс. руб.):

1) 1412

2) 1744

3) 2799

14. Рассчитайте стоимость запаса финансовой прочности в организации в отчетном году исходя из данных формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» о валовой прибыли (маржинальном доходе), условнопостоянных расходах (коммерческих и управленческих):

1) 1412 тыс. руб.

2) 1757,6 тыс. руб.

3) 2090,0 тыс. руб.

15. Чистая (нераспределенная) прибыль не подлежит расходованию:

1) На пополнение резервного капитала

2) На премирование работников организации

3) На выплату дивидендов акционерам

4) На увеличение уставного капитала

16. По данным Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках рассчитайте рентабельность собственного капитала (%):

1) 39,4

2) 3,3

3) 39,3

17. По Бухгалтерскому балансу и Отчету о прибылях и убытках продолжительность оборачиваемости краткосрочных кредитов банка в отчетном году составляет (дн.):

1) 15,93

2) 17,37

3) 12,85

18. По данным Бухгалтерского баланса и Отчета о прибылях и убытках рассчитайте рентабельность (%) активов организации:

1) 33,9

2) 33,8

3) 2,87

19. Рассчитайте долю (%) доходов от основной деятельности организации в общей сумме полученных доходов в отчетном году:

1) 20,1

2) 68,7

3) 99,1

20. Сила воздействия операционного рычага определяется:

1) Прибыль от продаж/Нераспределенная прибыль

2) Валовая прибыль/Прибыль от обычной деятельности

3) Прирост валовой прибыли/Прирост прибыли от продаж

21. Эффект финансового рычага (левериджа) получен, если:

1) Рентабельность собственного капитала > Рентабельность активов

2) Рентабельность заемного капитала < Рентабельность собственного капитала

3) Рентабельность заемного капитала = Рентабельность активов

22. Как повлияет увеличение постоянных расходов на запас финансовой прочности организации:

1) Запас финансовой прочности возрастет

2) Запас финансовой прочности уменьшится

3) Запас финансовой прочности останется неизменным.

<< | >>
Источник: Л. Т. Гиляровской. Экономический анализ. 2004

Еще по теме Анализ и оценка финансового положения организации как инструменты принятия обоснованных управленческих решений:

  1. 1.3. Роль финансового анализа в принятии управленческих решений
  2. 9. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ КАК БАЗА ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
  3. Информационные технологии как инструмент формирования управленческих решений
  4. 11. КОЛИЧЕСТВЕННЫЕ МЕТОДЫ АНАЛИЗА И ИХ ИСПОЛЬЗОВАНИЕ ДЛЯ ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
  5. Сущность и роль в принятии управленческих решений анализа соотношения объема продаж, издержек производства и прибыли от реализации
  6. Положение о производстве по делам организация, в отношении которых приняты решения об обращении взыскания на имущество (в ред. Распоряжения ФСДН РФ от 24 марта 2000 года М 15-р)
  7. Анализ финансовой деятельности как инструмент управления финансовым планированием
  8. 6.1. Процесс принятия управленческих решений
  9. Выработка и принятие управленческих решений
  10. Коэффициентный метод как инструмент факторного анализа в оценке движения денежных средств
  11. Анализ финансового положения организации
  12. 6.2. Примеры принятия управленческих решений
  13. Глава 21. Принятие управленческих решений
  14. 6.1. Процесс принятия управленческих решений
  15. 6.3. Механизм принятия управленческих решений
  16. Глава 6 Принятие и реализация управленческих решений
  17. Анализ имущественного положения организации и оценка эффективности использования ее активов
  18. 14.1. Методы учета полных и переменных затрат для принятия управленческих решений
  19. Бретт Стинбарджер. Психология трейдинга. Инструменты и методы принятия решений, 2013
  20. 9.1. Управленческий учет и отчетность как база управленческого анализа