<<
>>

Анализ вероятности банкротства организации

Признаком несостоятельности юридических лиц является в соот-ветствии с Федеральным законом «О несостоятельности (банкротстве)» неисполнение требований кредиторов по денежным обязательствам и (или) неисполнение обязанности по уплате обязательных платежей в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены.
В терминах финансового анализа основная причина несостоятельности организаций заключается в их недостаточной ликвидности, поэтому наиболее часто используемые показатели при прогнозировании вероятности банкротства по государственным методикам — это показатели ликвидности. Однако в авторских методиках используются и такие показатели, как рентабельность, оборачиваемость, показатели структуры капитала, поскольку недостаточный уровень этих показателей может в будущем стать причиной банкротства организации. И никакие методики не прогнозируют вероятность всевозможных вариантов «заказных» банкротств, которые имели место в России, когда финансово-состоятельные организации оказывались банкротами.

Анализ вероятности банкротства основывается на официальных методиках: «Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса» (утверждены Распоряжением ФУДН от 12 августа 1994 г.

№ 31-р, в настоящее время отменены), «Методические рекомендации по проведению экспертизы о наличии (отсутствии) признаков фиктивного или преднамеренного банкротства» (утверждены Распоряжением ФСДН от 8 октября 1999 г. № 33-р), «Временные правила проверки арбитражным управляющим наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства» (утверждены Постановлением Правительства РФ от 27 декабря 2004 г. № 855).

1. Первая методика содержит расчет коэффициентов текущей ликвидности, обеспеченности собственньми средствами и восстанов-ления (утраты) платежеспособности.

Если хотя бы один из коэффициентов не удовлетворяет норма-тивным значениям (первый меньше 2, второй меньше 0,1), структура баланса признается неудовлетворительной, а предприятие — не-платежеспособным.

Организация имеет возможность восстановить платежеспособ-ность, если значение коэффициента восстановления платежеспо-собности равно или больше 1.

Организация имеет возможность утратить платежеспособность, если значение коэффициента утраты платежеспособности меньше 1.

Изложенная методика имеет один существенный недостаток, заключающийся в том, что зачастую успешные, финансово устойчивые организации, проанализированные по этой методике, квалифицируются как имеющие неудовлетворительную структуру баланса и неплатежеспособные.

Это связано с тем, что в методике задан очень жесткий критерий коэффициента текущей ликвидности (равен или больше 2), нормативное значение которого недоступно большинству российских организаций.

2. Вторая методика предполагает экспертизу организации на пред-мет наличия признаков фиктивного и преднамеренного банкротства. Для анализа признаков фиктивного банкротства (этот анализ проводится в случае возбуждения производства по делу о банкротстве по заявлению должника) используются показатели ликвидности, платежеспособности и обеспеченности краткосрочных обязательств должника его оборотными активами. Признаком фиктивного банкротства является наличие у должника возможности удовлетворить требования кредиторов в полном объеме на дату обращения должника в арбитражный суд с заявлением о признании его несостоятельным (банкротом). Например, при значении последнего коэффициента, превышающем единицу, усматриваются признаки фиктивного банкротства, поскольку существует возможность в полном объеме погасить краткосрочные обязательства.

Для анализа признаков преднамеренного банкротства рассчиты-ваются коэффициенты, характеризующие платежеспособность орга-низации, в том числе такие, как коэффициент абсолютной ликвидности, текущей ликвидности, показатель обеспеченности обязательств активами, степень платежеспособности по текущим обязательствами.

Признаком преднамеренного банкротства является существенное ухудшение двух или более из упомянутых показателей. Кроме того, при экспертизе признаков преднамеренного банкротства анализи-руются условия совершения сделок, которые могли привести к бан-кротству организации. При установлении, что обеспеченность требо-ваний кредиторов ухудшилась и сделки, совершенные должником, не соответствуют существовавшим рыночным условиям, нормам и обычаям делового оборота, признаки преднамеренного банкротства усматриваются.

3. Кроме государственных методик оценки вероятности банкротства существуют многочисленные авторские методики, которые оперируют более широким спектром показателей, и в целом, должны быть более адекватными достижению поставленной цели.

Однако недостатком упомянутых методик является то, что часть из них, а именно зарубежные методики (в частности, известная модель Э. Альтмана), не отвечают в полной мере российской специфике в части количественных значений параметров. Российские методики не могут быть признаны вполне адекватными, поскольку алгоритмы построения этих моделей, предполагающие использование большого объема статистических данных, не вполне отработаны в связи с резкими изменениями условий функционирования российских предприятий, кроме того, сама рыночная экономика в России существует недавно.

Модель Э. Альтмана, предназначенная для прогнозирования ве-роятности банкротства.

Для установления степени вероятности банкротства используется правило: если рейтинговое число превышает единицу, то банкротство маловероятно, и наоборот, если число меньше единицы, то вероятность банкротства существенна.

Представленная методика также более широко, чем государственные методики, рассматривает причины банкротства организаций, указывая в их числе на низкую эффективность.

Анализируя рассчитанные показатели можно сделать общий вывод о низкой вероятности банкротства организации. Этот вывод следует из расчетов по всем методикам, за исключением первой (оценка неудовлетворительной структуры баланса), в соответствии с которой организация характеризуется неудовлетворительной структурой баланса, при этом у нее нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Кажущееся противоречие первой методики с остальными связано с тем, что она использует показатели ликвидности, сопровождаемые очень жестким критерием текущей ликвидности, в то время как другие государственные методики используют более мягкие критерии. Именно поэтому рассматриваемые методики дают более оптимистические оценки будущему организации —

ее краткосрочные обязательства обеспечены ликвидными активами (но не в двукратном размере, как это предусматривает первая мето-дика), у организации есть возможность удовлетворить требования кредиторов в полном объеме. Признаков преднамеренного банкрот-ства у организации нет, поскольку нет существенного ухудшения показателей обеспеченности обязательств и чистых активов. Автор-ские методики также положительно характеризуют организацию по высоким показателям оборачиваемости и рентабельности, что пред-ставляется вполне закономерным — даже в том случае, если у орга-низации есть проблемы с ликвидностью, но при этом она эффек-тивно генерирует денежный поток с высокой долей прибыли, то проблем в обслуживании обязательств быть не должно. Если анали-зировать динамику рассматриваемых показателей, то заметно неко-торое ухудшение некоторых из них — снижаются обеспеченность обязательств активами и рейтинговое число, однако рост стоимости чистых активов и значения Z-счета показывают улучшение ситуации.

<< | >>
Источник: В.Г. Когденко. Экономический анализ. 2011

Еще по теме Анализ вероятности банкротства организации:

  1. Анализ вероятности банкротства организации
  2. Методы диагностики вероятности банкротства
  3. Помазанов М.В.. Оценка вероятности банкротства предприятия по финансовым показателям, 2004
  4. 2.7.3. Построение и анализ среднего индикатора вероятной направленности (ADX)
  5. Таблица 11.1. Вероятность разорения (пропорция прибыли/убытков = 1:1). Вероятность прибыли = 55%.
  6. Рассмотрение дела о банкротстве градообразующей организации
  7. Меры по предупреждению банкротства организаций
  8. Регулирование банкротства кредитных организаций
  9. Процедуры банкротства кредитных организаций
  10. Рассмотрение дела о банкротстве страховой организация
  11. Банкротство градообразующих организаций