<<
>>

Фондовый рынок Рынок акций

В течение 2007 г. российский фондовый рынок, в отличие от года ранее, продемонстрировал разнонаправленную динамику. В числе основных факторов такого тренда российского фондового рынка необходимо отметить негативную ситуацию на ипотечном рынке США, мировой кредитный кризис, сильную волатильность цен на мировом рынке нефти на протяжении года, банкротство двух крупнейших американских инвестиционных банков и поглощение третьего из них, частичную национализацию некоторых крупнейших банков, страховых компаний и ипотечных агентств, а также ослабление курса доллара в первой половине года и его укрепление во второй половине года, оживление инвесторов при отсутствии негативного внешнего новостного фона.
Кроме того, в 2008 г. наблюдалось резкое снижение ликвидности в банковской сфере, для увеличения которой Центральным банком РФ были предприняты некоторые шаги, что временно положительно отразилось на динамике российского рынка. Дополнительную поддержку мировым рынкам оказали решение ФРС США и центральных банков других стран по снижению уровня ключевых ставок, а также разработка антикризисных мер с целью поддержки национальных экономик.

Немаловажное значение сыграли и внутренние новости. Так, обвал котировок «Мечела» в июле, резкое замедление промышленного производства во второй половине года, увеличение инфляции, августовские события в Южной Осетии и Абхазии, частое приостановление торгов на российских биржах ММВБ и РТС Федеральной службой по финансовым рынкам (начиная с середины сентября), отзыв лицензий кредитных организаций изза неспособности своевременно погасить свои обязательства, существенное ослабление курса рубля по отношению к доллару США и евро в последнем квартале 2008 г. – все это понизило привлекательность российского фондового рынка в глазах инвесторов. Также немаловажным для рынка фактором стало понижение рейтингов некоторых компаний, активно торгующих акциями.

Вместе с тем с конца августа 2008 г. пошло нарастание негативных тенденций на российском фондовом рынке на фоне усиления мирового финансового кризиса (основные события, оказавшие влияние на динамику российского финансового рынка в сентябре – декабре 2008 г., см. ниже в Приложении к этому разделу).

За прошедший 2008 г. российский фондовый индекс ММВБ рекордно упал на 1287,33 пункта – с 1906,86 до 619,53 пункта, т.е. более чем в 3 раза по отношению к значению индекса на момент закрытия торгов 9 января 2008 г. (в 2007 г. рост составил 20,16%). Таким образом, в 2008 г. фондовый рынок, в отличие от года ранее, продемонстрировал внушительные показатели падения. Минимальное значение индекса ММВБ в 2008 г. – 513,62 пункта – было зафиксировано 24 октября (1516,09 пункта годом ранее), а 19 мая был достигнут максимум – 1956,14 пункта (1969,91 пункта в 2007 г.). Что касается активности инвесторов, то в 2008 г. она также снизилась по сравнению с предыдущим 2007 г. В частности, оборот на рынке акций, входящих в базу индекса ММВБ, на бирже ММВБ в 2008 г. составил около 11 434,32 млрд руб. при среднедневном обороте на уровне 45,74 млрд руб. (в 2007 г. суммарный объем торгов составил около 13 611,71 млрд руб. при среднедневном обороте на уровне 55,33 млрд руб.). Таким образом, объем торгов в 2008 г. по отношению к соответствующему показателю 2007 г. сократился на 16%.

Динамика рынка на протяжении 2008 г. характеризовалась довольно сильной волатильностью, при этом выделялось несколько периодов спада и подъема котировок индекса ММВБ (рис.

23). Так, январь характеризовался снижением котировок индекса ММВБ на 17% и одновременно увеличением объема торгов. В период с февраля по апрель индекс ММВБ находился в основном в пределах 16001700 пунктов, при этом изменения динамики котировок происходили с периодическими разнонаправленными отклонениями, а объем торгов показал в целом нисходящую тенденцию. В мае наблюдался растущий тренд как котировок индекса (на 11%), так и объема торгов (на 30%). Следующий период (с июня по октябрь 2008 г.) характеризовался четко выраженной тенденцией падения значения индекса ММВБ (более чем в 3,5 раза по итогам периода). Вместе с тем в этот период изменения происходили с периодическими несущественными коррекциями в сторону увеличения. В конце октября – начале ноября индекс ММВБ увеличился почти на 45%, после чего (в середине ноября) опять устремился вниз (на 30%). В оставшийся период (с конца ноября по декабрь) наблюдалось разнонаправленное движение котировок индекса ММВБ в пределах 560660 пунктов. При этом с середины сентября до конца декабря рынок характеризовался невысокими объемами торгов – более чем в 2 раза ниже, нежели на протяжении первых 8 месяцев 2008 г.

Анализируя помесячную динамику российского фондового рынка, отметим, что с началом торгов в январе 2008 г. рынок акций продемонстрировал заметное снижение, вызванное негативной информацией о состоянии долгового рынка США и падением оборота в связи с этим на мировых биржах. Решение ФРС о снижении учетной ставки до 3,5% годовых (на 0,75 процентного пункта) не способствовало улучшению ситуации. Так, объем торгов уменьшился на 13% по сравнению с декабрем 2007 г., котировки индекса ММВБ снизились на 17% (с 1906,86 до 1574,33 пункта). Такое падение значения индекса отразило общую тенденцию обесценения котировок акций наиболее ликвидных российских компаний. При этом наиболее устойчивыми к падению стали акции телекоммуникационного сектора (акции «Ростелекома» подешевели на 2%).

150

140

130

120

110

100

90

80

0

60

50

40

30

20

10

0

0 2 1 0 2 1 3 2 0 2 1 0 2 0 2 1 0 2 1 2

Источник: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

Рис. 23. Динамика фондового индекса ММВБ и объема торгов в 2008 г.

На протяжении следующего периода (февраль – апрель) определяющим фактором динамики российских акций оставалась ситуация на мировом рынке, которая характеризовалась как нейтрально негативным новостным фоном, так и появлением позитивных настроений у инвесторов. Среди основных событий в данном периоде отметим информацию об ожидаемых еще более значительных финансовых потерях международных финансовых компаний, крах одного из крупнейших мировых инвестиционных банков – Веаг Stearns и ослабление позиций доллара США. Все это нашло отражение в незначительном разнонаправленном движении котировок индекса ММВБ в основном в пределах 16001700 пунктов и постепенно нисходящей тенденции объема торгов, которая сменялась краткосрочными коррекциями в сторону увеличения. Цены на российские акции также характеризовались некоторой волатильностью. Так, в целом за период примерно половина акций «голубых фишек» на российских биржах показывала положительную динамику (на 118%), в то время как оставшаяся часть демонстрировала отрицательный тренд (115%). В частности, если акции «ЛУКОЙЛа» и «Роснефти» стабильно дорожали, то «Ростелекома» – наоборот, обесценивались.

Ситуация на мировых товарных рынках, отражающая постоянное повышение цен на нефть в течение мая (до достижения нового рекорда в 135,09 долл./барр.

во второй половине месяца), явилась определяющей в повышательной динамике рынка акций. Она способствовала росту стоимости большинства акций на российских биржах по итогам торгов в мае, а также котировок основных российских фондовых индексов. Кроме того, 19 мая 2008 г. индекс РТС достиг нового исторического максимума в 2487,92 пункта. Объем торгов также существенно (почти на 30%) увеличился по сравнению с апрелем, соответственно отреагировав на позитивный фон. Из числа бумаг, оказавших положительное влияние на котировки, необходимо отметить компании неф

тяного сектора («Татнефть», «Газпром нефть», «Сургутнефтегаз», «Роснефть» и «ЛУКОЙЛ»), стоимость акций которых значительно (на 1719%) выросла вслед за повышением цен на нефть на мировом рынке.

Июнь стал месяцем ухудшения ситуации на российском рынке акций при несущественном росте рыночной волатильности. Негативная мировая конъюнктура, сложившаяся в связи с продолжающимся кредитным кризисом США и чувствительно реагирующая на списание новых убытков крупнейшими финансовыми компаниями, привела к снижению стоимости большинства акций на российских биржах по итогам торгов в июне, а также котировок основных российских фондовых индексов. Вместе с тем некоторую поддержку котировкам акций нефтяных российских компаний оказало повышение цен на нефть до нового исторического максимума (более 141 долл./барр. во второй половине месяца). Кроме того, среди значительных событий на рынке акций в июне отметим окончание завершающего этапа реорганизации компании РАО «ЕЭС России» 30 июня 2008 г.

Негативный внешний фон в связи со списанием новых финансовых потерь крупнейшими финансовыми компаниями, тенденцией коррекции цен на нефть, замедлением темпов экономического роста США способствовал продолжению спада на российском финансовом рынке в следующем месяце. Паническим настроениям на российском фондовом рынке и его падению (в том числе значительному снижению стоимости акций на российских биржах по итогам торгов в июле (до 28%), а также котировок индексов ММВБ и РТС и объема торгов (более чем на 15%)) также способствовал внутренний новостной фон: обвал котировок «Мечела» (на 38%) и снижение капитализации компании на 1/3 в течение одного дня в результате критики премьера В. Путина в ее адрес, не оправдавшая ожидания отчетность Сбербанка России и информация Росстата

о резком замедлении промышленного производства в июне.

В августе российские акции также продемонстрировали резкое снижение. Основными причинами столь заметного спада на рынке стали значительное снижение цен на нефть, российскогрузинский военный конфликт, выжидательная позиция инвесторов относительно разрешения ситуации с компанией «Мечел» и существенное ослабление курса рубля по отношению к доллару США. Повышение рейтинга российской банковской системы агентством Standard&Poor's из группы 8 в более «надежную» группу 7 в начале августа не оказало существенного эффекта на рынок.

Темп падения российского фондового рынка еще более усилился в сентябре на фоне углубления мирового финансового кризиса в результате банкротства одного из крупнейших американских инвестиционных банков – Lehman Brothers, поглощения Merrill Lynch коммерческим банком и возможной аналогичной судьбы двух оставшихся крупнейших инвестиционных банков США, национализации двух ведущих ипотечных агентств США, а также вынужденной поддержки государством находящейся на грани банкротства крупнейшей страховой компании США AIG. Резкий обвал на российском рынке акций (в том числе снижение стоимости наиболее ликвидных акций на российских биржах по итогам сентября до 40%, а котировок фондовых индексов ММВБ и РТС – более чем на 20%) после этих событий способствовал введению Федеральной службой по финансовым рынкам таких беспрецедентных мер, как закрытие российских бирж – ММВБ и РТС 17 и 18 сентября 2008 г. Также одним из негативных последствий стало уменьшение капитализации крупнейших российских компаний по результатам месяца на 1015%.

В октябре в условиях обвала на мировых финансовых и товарных рынках, усиления негативных ожиданий инвесторов об углублении финансового кризиса и панических настроений на российских биржах ситуация на российском рынке акций усугубилась. Кроме того, частое использование в течение месяца Федеральной службой по финансовым рынкам таких мер, как приостановление торгов на российских биржах ММВБ и РТС, появление первых жертв финансового кризиса в России среди кредитных организаций изза неспособности своевременно погасить свои обязательства, понижение 23 октября рейтинга России рейтинговым агентством Standard&Poor's со «стабильного» до «негативного» на фоне возрастающего кризиса ликвидности и снижения доверия к финансовой системе России привели к значительному снижению стоимости наиболее ликвидных акций на российских биржах по итогам торгов в октябре (до 70%), а также котировок индексов ММВБ и РТС (более чем на 50%). Капитализация крупнейших компаний также продолжила тенденцию к снижению (в среднем на 1520% по итогам месяца).

Негативный внешний и внутренний новостной фон, снижение мировой цены на нефть, с одной стороны, и принятие правительствами стран, в том числе России, ряда мер по стабилизации финансовой системы страны – с другой, способствовали разнонаправленному движению российского рынка акций в ноябре – декабре 2008 г. Так, если период с конца октября по начало ноября ознаменовался повышением основных фондовых индикаторов (значение индекса ММВБ увеличилось почти на 45%), то на протяжении второй половины ноября тенденция вновь сменилась на нисходящую, а с конца ноября по декабрь на рынке наблюдалась разнонаправленная динамика. Ухудшению состояния фондового рынка в данный период способствовали такие факторы, как отзыв лицензий у нескольких кредитных организаций изза неспособности своевременно погасить свои обязательства, существенное удешевление курса рубля относительно доллара США и евро в результате проводимой ЦБ РФ политики девальвации рубля, повышение ставки рефинансирования ЦБ РФ до 13% годовых, а также понижение прогноза суверенного рейтинга России рейтинговыми агентствами Fitch Ratings и Standard & Poor’s со «стабильного» до «негативного». Однако предпринятые правительством РФ действия по поддержке финансового рынка страны в целом оказали благотворное влияние на настроения инвесторов. Кроме того, резкие перепады в настроениях инвесторов подавлялись в течение периода уже ставшим привычным способом – приостановлением торгов на российских биржах – ММВБ и РТС. Все эти факторы привели к развороту тренда и увеличению стоимости большинства наиболее ликвидных акций на российских биржах по итогам торгов в ноябре (до 30%) и в декабре (до 40%), а также котировок индексов ММВБ и РТС (более чем на 15%). Вместе с тем капитализация компаний по итогам ноября уменьшилась в среднем на 4045%, по итогам декабря снижение происходило в пределах 10%.

В 2008 г., в отличие от года ранее, стоимость наиболее ликвидных российских акций существенно упала (рис. 24) вследствие негативного влияния мирового финансового кризиса на российский фондовый рынок. Так, наиболее убыточными в прошедшем году стали инвестиции в акции «Мосэнерго», Сбербанка, и Банка ВТБ, курсовые потери по которым составили 83,98, 77,45 и 73,47% соответственно. Вслед за ними в рейтинге

расположились бумаги ГМК «НорНикель», «Газпрома» и «Татнефти», которые за год подешевели на 69,04, 68,50 и 62,67% соответственно. Достаточно высокий темп падения курсовой стоимости продемонстрировали и бумаги «Газпром нефти», снизившиеся в 2008 г. на 59,2%, а также «ЛУКОЙЛа» (на 53,31%) и «Роснефти» (на 52,14%). Несколько меньшими потерями характеризовались акции «Сургутнефтегаза», подешевевшие на 43,90%, и РАО «ЕЭС России»38 (по состоянию на 6 июня 2008 г.). Самые низкие темпы обесценения из всех «голубых фишек» были зафиксированы по акциям ОАО «Ростелекома», стоимость которых в 2008 г. упала на 8,18%.

Лидером по обороту на ММВБ в 2008 г. стали акции «Газпрома», на долю которых пришлось около 35% суммарного оборота на рынке акций ММВБ. Следом за ними – акции ОАО «Сбербанк России», доля которых в суммарном объеме торгов составила около 15%. Далее идут акции ОАО «ЛУКОЙЛ» с показателем на уровне около 13%. На 4м и 5м местах с незначительным отставанием находятся акции ГМК «НорНикель» (12%) и «Роснефти» (около 7%). Таким образом, в 2008 г. доля операций с акциями 5 вышеуказанных эмитентов на ММВБ составила около 82%, что несколько ниже аналогичного показателя за предыдущий год (около 90%). Отметим, что в 2008 г. по сравнению с годом ранее рейтинг компаний по обороту на ММВБ претерпел изменения в связи с реорганизацией РАО «ЕЭС России» и прекращением существования компании как юридического лица с 1 июля 2008 г.: в рейтинге лидеров на 5м месте появилась новая компания – «Роснефть».

Источник: Московская межбанковская валютная биржа (ММВБ).

Рис. 24. Динамика курсовой стоимости российских «голубых фишек» по итогам 2008 г.

По данным ММВБ на 31 декабря 2008 г., пятерка компаний – лидеров по размеру капитализации, рассчитанной на основе среднемесячных данных, выглядела следующим образом: «Газпром» – 2359,07 млрд руб. (7448,4 млрд руб. на конец 2007 г.), «Роснефть» – 955,40 млрд руб. (2269,9 млрд руб. в 2007 г.), ОАО «ЛУКОЙЛ» – 706,42 млрд руб. (1883,3 млрд руб. в 2007 г.), «Сургутнефтегаз» – 562,54 млрд руб. (1 085,4 млрд руб. на конец 2007 г.) и Сбербанк России – 539,24 млрд руб. (2160,9 млрд руб. в

2007 г.). Таким образом, в связи с резким сокращением размера капитализации в 2008 г. рейтинг компаний по уровню капитализации в 2008 г. по сравнению с 2007 г. претерпел изменения – ГМК «НорНикель» был вытеснен «Сургутнефтегазом». Важно отметить, что по результатам прошедшего года четыре из пяти наиболее капитализированных компаний России представляют нефтегазовый сектор. Среди компаний несырьевого сектора экономики наибольшую капитализацию, как и в прошлом году, имеет Сбербанк России.

Рынок срочных контрактов

С каждым годом оборот рынка срочных контрактов существенно увеличивается, и

2008 г. не стал исключением. Так, по результатам прошедшего года суммарный оборот торгов фьючерсами и опционами на этом сегменте финансового рынка России составил около 11 157,24 млрд руб. против около 7531,2 млрд руб. в 2007 г. Таким образом, оборот рынка срочных контрактов FORTS в 2007 г. вырос практически на 50% по сравнению с предыдущим годом. Участниками торгов было заключено более 28,7 млн сделок и 239,8 млн контрактов (около 11,7 млн сделок и 145,1 млн контрактов в 2007 г.). Среднедневной объем открытых позиций по стандартным контрактам составил в 2008 г. около 247,5 млрд руб., 6,2 млн контрактов и вырос по сравнению с 2007 г. на 50% в рублях и на 47,6% в контрактах (в 2007 г. – 164,9 млрд руб., 4,18 млн контрактов). В течение 2008 г. объем открытых позиций достигал максимального значения – 466,96 млрд руб. и 12,8 млн контрактов (7 июня), минимального значения – 29,05 млрд руб. и 1,3 млн контрактов (15 декабря). В сегменте срочных контрактов в 2008 г., как и годом ранее, основную долю составляли операции с фьючерсами: на них приходилось около 84,2% суммарного объема торгов, или 9394,5 млрд руб. (6207,3 млрд руб. в 2007 г.), тогда как по опционам было заключено сделок всего лишь на 1762, 7 млрд руб. (1323,9 млрд руб. в 2007 г.).

Что касается рейтинга, то наиболее популярным инструментом среди инвесторов на срочном рынке РТС являлись фьючерс на индекс РТС, на курс руб./долл. США, за ним – контракты на акции ОАО «Газпром» и «ЛУКОЙЛа». Наиболее популярными среди опционов стали опционы на фьючерсные контракты на индекс РТС и фьючерсы на акции ОАО «Газпром».

В 2008 г. на рынке FORTS появилось несколько новых инструментов. Одним из них стал введенный с 19 мая 2008 г. фьючерс «Акции компаний электроэнергетической отрасли» с исполнением 15 декабря 2008 г., направленный на поддержание ликвидности акций электроэнергетических компаний после прекращения торгов РАО «ЕЭС России» на биржевом рынке 6 июня. При этом базовым активом фьючерса с 1 июля являлась «корзина» из 23 акций компаний, выделяемых из РАО «ЕЭС России», а именно: ОГК1, ОГК2, ОГК3, ОГК4, ОГК6, ТГК1, ТГК2, ТГК4, ТГК6, ЮГК ТГК8, ТГК9, ТГК10, ТГК11, ТГК14, Волжская ТГК, Енисейская ТГК, «Мосэнерго», «Кузбассэнерго», ФСК, ГидроОГК, ИНТЕР РАО «ЕЭС Холдинг», Холдинг МРСК и РАО «Энергетические системы Востока».

В динамике рынка срочных контрактов РТС в 2008 г. можно выделить несколько характерных периодов. Так, если январь – август 2008 г. характеризовались месячным объемом торгов в пределах 10001300 млрд руб., то с 17 сентября и до конца месяца наблюдалось существенное падение активности инвесторов на рынке (объем торгов составил около 800 млрд руб. по итогам сентября, т.е. более чем на 20% меньше) ввиду резкого ухудшения состояния российского финансового рынка в результате негативных внешних событий, связанных с усилением мирового финансового кризиса. В октябре срочный рынок РТС показал еще более значительный спад объема торгов (почти в 2,3 раза – до 380 млрд руб. за месяц). В ноябре тенденция к снижению оборота сохранилась, но темп падения уменьшился – на 10% ниже по сравнению с предыдущим месяцем (342 млрд руб.). И, наконец, в декабре динамика на рынке срочных контрактов под влиянием позитивных ожиданий инвесторов на фоне принимаемых правительствами стран антикризисных мер сменилась на возрастающую. Так, в декабре активность инвесторов стала возрастать (на 11%) по сравнению с предыдущим месяцем; объем торгов за месяц составил около 378 млрд руб.

Несколько иная ситуация наблюдалась в 2008 г. на рынке срочных контрактов ММВБ. Так, оборот по результатам февраля продемонстрировал нисходящую динамику, уменьшившись почти на 20% по сравнению с январем – до 216 млрд руб. После чего тренд сменился сначала на умеренно растущий (на 3% выше в марте) и затем на резко восходящий – более чем на 70% в апреле (до 380 млрд руб.). Далее на протяжении следующих двух месяцев наблюдалась нисходящая тенденция – на 4% ниже в мае и на 45% меньше в июне (объем торгов по итогам июня составил около 200 млрд руб.). В дальнейшем динамика опять сменилась на растущую: оборот по итогам июля увеличился более чем на 35%, августа – почти на 50% (до 400 млрд руб.) и сентября – на 17% (до 460 млрд руб.), что было связано в основном с существенным увеличением объема торгов фьючерсами руб./долл. Активность инвесторов в октябре ввиду ухудшения ситуации на российском финансовом рынке уменьшилась почти на 15% по сравнению с предыдущим месяцем (оборот составил около 398 млрд руб.). Но особенно явно влияние мирового экономического кризиса на рынок срочных контрактов ММВБ сказалось в ноябре, когда объем торгов упал почти в 8,5 раза по сравнению с предыдущим месяцем и составил всего 47 млрд руб. по итогам месяца. В декабре наблюдалась коррекция рынка в сторону увеличения – до 78,5 млрд руб. (почти на 67% больше).

В целом по результатам прошедшего года суммарный оборот торгов фьючерсами на срочном рынке ММВБ составил около 3314,19 млрд руб.; было заключено более 22,4 тыс. сделок и 130,6 млн контрактов. Среднедневной объем открытых позиций по стандартным контрактам составил в 2008 г. около 8,8 млрд руб., 340,3 тыс. контрактов. При этом наибольший объем торгов в 2008 г. пришелся на фьючерсы руб./долл. – 3 240,5 млрд руб. (5,9 тыс. сделок, 130,4 млн контрактов).

Факторы динамики российского фондового рынка

Динамика российского фондового рынка в 2008 г. определялась целым рядом факторов, которые для удобства можно условно подразделить на следующие группы:

- внутриполитическая ситуация;

- взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями;

- ситуация на международных финансовых рынках;

- ситуация на мировых рынках сырья (в частности, нефти);

- мировой экономический кризис;

- корпоративные новости.

Каждая из представленных групп факторов на протяжении 2008 г. оказывала неоднозначное влияние на динамику различных сегментов российского финансового рынка. Большая часть из них уже была упомянута при анализе динамики различных сегментов российского финансового рынка.

Взаимоотношения с международными финансовыми институтами и организациями

В течение года отношения России и международных финансовых организаций складывались на фоне увеличения внешнего долга России, резкого снижения объема международных резервов с августа 2008 г. и ухудшения финансовой ситуации в стране в связи с мировым экономическим кризисом, что выразилось в понижении суверенных рейтингов Российской Федерации.

Так, 19 сентября 2008 г. международное рейтинговое агентство Standard&Poor's понизило прогноз суверенных рейтингов России с «позитивного» на «стабильный» ввиду поддержки российского финансового рынка бюджетными деньгами и снижения нормативов резервирования на фоне усиления кризиса ликвидности. А 23 октября агентство Standard&Poor's понизило прогноз рейтинга России со «стабильного» до «негативного» ввиду принятия антикризисных мер правительством России по дальнейшей поддержке банковского сектора бюджетными деньгами на фоне возрастающего кризиса ликвидности и снижения доверия к финансовой системе. Кроме того, 8 декабря 2008 г. агентство Standard&Poor’s в связи с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков понизило долгосрочный и краткосрочный кредитные рейтинги России по обязательствам в иностранной валюте с «ВВВ+/А2» до «ВВВ/А3», долгосрочный суверенный кредитный рейтинг по обязательствам в национальной валюте – с «А» до «ВВВ+»; краткосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте подтвержден на уровне «А2».

10 ноября 2008 г. рейтинговое агентство Fitch Ratings понизило прогноз суверенных рейтингов России со «стабильного» на «негативный» ввиду риска оттока депозитов и бегства капитала, а также изза системных недостатков банковской системы и относительно высокой инфляции.

16 июля агентство Moody’s повысило рейтинг долговых обязательств России в валюте, а также странового потолка для депозитов в валюте с «Baa2» до «Baa1», а 12 декабря понизило прогноз рейтинга России с «позитивного» на «стабильный».?

Ситуация на международных финансовых рынках

Прошедший 2008 г. характеризовался резким ухудшением конъюнктуры мировых фондовых рынков (см. табл. 36) по сравнению с состоянием по итогам предыдущего

года.

Данные на 31 декабря 2008 г. Код Значение Изменение с начала года (%)

ММВБ (Россия) MICEXINDEXCF 619,5367,20

РТС (Россия) RTSI 631,8972,41

Dow Jones Industrial Average (США) DJI 8 776,3933,84

NASDAQ Composite (США) NASD 1 577,0340,54

S&P 500 (США) SPX 903,2538,49

FTSE 100 (Великобритания) FTSE 4 434,1731,33

DAX30 (Германия) DAX 4 810,2040,37

CAC40 (Франция) CAC 3 217,9742,68

Swiss Market (Швейцария) SSMI 5 534,5337,01

Nikkei225 (Япония) NIKKEI 8 859,5642,12

Bovespa (Бразилия) BUSP 37 550,3141,22

IPC (Мексика) IPC 22 380,3224,23

IPSA (Чили) IPSA 2 376,4222,13

Straits Times (Сингапур) STI 1 761,5649,41

Seoul Composite (Южная Корея) KS11 1 124,4740,73

ISE National100 (Турция) XU100 26 864,0751,63

Morgan Stanley Emerging Markets Free Index EFM 457,6454,44

Таблица 36

В частности, американские фондовые индикаторы по итогам 2008 г. продемонстрировали значительное падение. Так, по итогам года американский фондовый индекс Dow Jones Industrial упал на 33,84% (или на 4488,43 пункта), индекс NASDAQ Composite снизился еще больше – на 40,54% (на 1075,25 пункта) (см. рис. 25). Для динамики американских фондовых индикаторов можно выделить три основных периода с различными тенденциями (рис. 25). Так, если до конца июля рынок в целом проявлял разнонаправленное движение, то начиная с августа по октябрь динамика сменилась на тенденцию к резкому падению основных мировых индексов (особенно по итогам октября 2008 г. – в основном более 25%). В ноябре – декабре 2008 г. рынок опять стал характеризоваться разнонаправленным движением, но при этом показатели индексов в периоды роста не превышали показателей по состоянию на конец августа 2008 г. Такие тенденции наблюдались по всем мировым фондовым индексам.?

^^(^(^гогочгчгипипсдиэг^г^сбсбаэаэООт^т^с'^с'^ ОООООООООООООООООО^^^^^^ С&'ЧГС01ОС0С0'ЧГаЭ'ЧГС&С0О1.ПО'чГаЭ1.ПО1.ПОС0С01ЛО OCNJOCNJt— (NJt— (NJt— (NJt— ГОт— ГОт— (NJt— ГОт— ГОт— (NJt— ГО

Рис. 25. Динамика основных американских и российских фондовых индексов в 2008 г. (9 января 2008 г. = 100%)

Что касается фондовых рынков других развитых стран, то они также существенно упали по итогам 2008 г. Некоторые фондовые индикаторы стран Европы снизились в целом так же, как и американские индексы. Немецкий DAX30 уменьшился за год на 40,37%, в то время как французский САС40 – на 42,68% (табл. 37). Фондовый индекс Японии Nikkei225 тоже сократился на 42,12% по сравнению с началом года.

Фондовые рынки развивающихся стран в 2008 г. продемонстрировали аналогичную тенденцию, упав на 2050%. В результате снижение агрегированного фондового индекса развивающихся стран, рассчитываемого компанией Morgan Stanley по итогам года, составило около 55%.

Анализируя основные факторы динамики, отметим следующие для периода январь – июль 2008 г.: негативная ситуация на долговом рынке США, которая привела в итоге к началу мирового экономического кризиса, негативные макроэкономические и корпоративные новости, динамика значительного повышения начиная с февраля (до уровня 150 долл./барр. в первой половине июля 2008 г.) мировых цен на нефть, ослабление курса доллара на мировом рынке, банкротство одного из крупнейших мировых инвестиционных банков – Bear Stearns (в марте), неоднократное снижение учетной ставки ФРС США (до 2%). При этом февраль, апрель и май характеризовались появлением позитивных настроений инвесторов и оживлением на мировых фондовых биржах, в частности в связи с повышением цен на нефть, положительными макроэкономическими данными и корпоративными новостями.

В августе ситуация на мировых финансовых рынках ухудшилась в результате данных о крупных убытках ведущих американских ипотечных агентств – Freddie Mac и

Fannie Mae и о возможной их национализации, о поиске инвесторов крупнейшим инвестиционным банком Lehman Brothers на покупку части инвестиционного бизнеса, а также в результате негативной макроэкономической статистики из США, значительного падения цен на нефть и ослабления курса рубля относительно доллара.

Среди основных факторов негативной мировой конъюнктуры, оказавших влияние на российский рынок в сентябре, стоит отметить падение американского рынка акций, а вслед за ним европейского и азиатского рынков в результате банкротства одного из крупнейших инвестиционных американских банков Lehman Brothers и поглощения другого – Merrill Lynch коммерческим Bank of America, а также информации о приближающемся банкротстве крупнейшей страховой компании США AIG и о национализации государством американских ипотечных агентств – Freddie Mac и Fannie Mae, в результате замедления темпов роста мировой экономики, продолжающегося значительного снижения цен на нефть (ниже отметки 100 долл./барр.). Все эти факторы привели к снижению основных индексов развивающихся стран на 312%, а США и Европы – на 310% по итогам месяца.

В октябре динамика мировых финансовых рынков складывалась на фоне мирового кризиса ликвидности и дефицита платежеспособности, негативной макроэкономической статистики из США, замедления темпов роста мировой экономики, значительного снижения цен на нефть (ниже отметки в 60 долл./барр. в конце месяца), укрепления позиций доллара и негативных прогнозов по развивающимся рынкам, снижения спроса на сырьевые товары. Разработанные правительствами ряда стран меры по поддержке финансового сектора лишь подтвердили опасения об углубления финансового кризиса. Все это в итоге привело к продолжению тенденции обвала основных мировых фондовых индексов: на рынках развивающихся стран – на 1540%, на рынках США и Европы – на 2030%.

В ноябре и декабре ситуация на мировых финансовых рынках характеризовалась не только периодами падения вследствие негативного новостного фона, но и периодами роста оптимизма инвесторов в результате принятия правительствами стран мер для стабилизации финансовой системы. Среди основных факторов негативной мировой конъюнктуры отметим: отказ от выкупа неликвидных ипотечных активов банков Минфином США, усиление мирового кризиса ликвидности, значительное снижение финансовых результатов деятельности автомобильных компаний США (General Motors, Ford Motor) и крупнейших банков США (Citigroup, J.P.Morgan Chase & Co, Goldman Sachs и Morgan Stanley), существенные убытки швейцарского банка Credit Suisse и крупнейшего французского банка BNP Paribas, приобретение правительством Великобритании 57,9% акций крупнейшего банка Royal Bank of Scotland, негативные макроэкономические данные из США, снижение цен на нефть (ниже 50 долл./барр. в ноябре и ниже 35 долл./барр. в конце декабря), укрепление курса доллара по отношению к евро на мировом валютном рынке. В то же время росту мировых рынков способствовали решение Минфина США о выделении финансовой помощи банку Citigroup в размере 20 млрд долл., снижение ключевых ставок ФРС США, Европейским центробанком (ЕЦБ), Банком Англии, центральными банками Швейцарии, Швеции и Южной Кореи, решение о выделении правительством США кредита американским автомобильным компаниям (General Motors Corp. и Chrysler LLC) в размере 17,4 млрд долл., а также разработка других мер по поддержке национальной экономики стран. Данные факторы привели к разнонаправленной динамике основных мировых фондовых индексов в ноябре – декабре 2008 г. Так, в ноябре рынки развивающихся стран характеризовались повышением основных индексов на 520%, рынки США и Европы – как ростом отдельных индексов на 28%, так и снижением других основных индексов (в среднем на 1%). В декабре фондовые индексы развивающихся стран продемонстрировали в основном повышение индексов на 112%, а рынки США и Европы – в основном снижение (на 14%).

Корпоративные новости

Изменение кредитных рейтингов. Улучшения в функционировании некоторых российских корпораций отразились в присвоении им долгосрочных кредитных рейтингов или в пересмотре уже существующих. Вместе с тем мировой финансовый кризис внес свои коррективы в кредитные рейтинги компаний.

Так, 17 марта 2008 г. международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s (S&P) пересмотрело прогноз изменения рейтинга ОАО «Ростелеком» со «стабильного» на «позитивный»; долгосрочный кредитный рейтинг подтвержден на уровне «ВВ», а

16 декабря долгосрочный кредитный рейтинг был пересмотрен с уровня «ВВ» до «BB» с прогнозом «стабильный» в связи с улучшением показателей компании.

I апреля 2008 г. рейтинговое агентство Fitch Ratings повысило долгосрочные рейтинги ОАО «Газпром» в иностранной и национальной валютах с уровня «BBB» до «BBB» и прогноз по рейтингам – с «позитивного» на «стабильный» ввиду улучшения финансовых показателей компании.

II июля 2008 г. агентство Fitch Ratings повысило долгосрочный рейтинг ОАО «Татнефть» в иностранной валюте с уровня «B+» до «BB» и прогноз по рейтингу – с «позитивного» на «стабильный» ввиду улучшения корпоративного управления в компании.

16 июля 2008 г. международное рейтинговое агентство Moody’s Investors Service повысило долгосрочный рейтинг депозитов Сбербанка России в иностранной валюте с уровня «Ваа2» до «Ваа1» (что является максимальным рейтингом для российских банков, присвоенным рейтинговым агентством Moody’s Investors Service); прогноз по рейтингу изменен на «позитивный». Кроме того, был изменен со «стабильного» на «позитивный» прогноз по рейтингам выпусков долговых обязательств Сбербанка России в рамках MTNпрограммы.

20 августа международное рейтинговое агентство Standard&Poor's подтвердило кредитный рейтинг ОАО «ГМК «Норильский никель» на уровне «BBB» после анализа финансовых, операционных показателей и его акционерной структуры; прогноз – «стабильный», а также долгосрочный кредитный рейтинг ОАО «Мосэнерго» на уровне «ВВ» и рейтинг по национальной шкале на уровне «ruAA»; прогноз – «стабильный».

24 октября международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s пересмотрело прогноз изменения рейтингов ОАО «Газпром» со «стабильного» на «негативный» (кредитный рейтинг подтвержден на уровне «ВВВ»), а также прогноз по рейтингам Банка ВТБ со «стабильного» на «негативный», что совпадает с прогнозом по суверенным рейтингам Российской Федерации. Долгосрочные и краткосрочные кредитные рейтинги банка подтверждены на уровне «BBB+/A2», а рейтинги по национальной шкале – на уровне «ruAAA». Также 24 октября Standard&Poor’s подтвердило рейтинги ОАО «Газпром нефть», прогноз – «стабильный».

13 ноября международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s признало ОАО «НК «Роснефть» одной из самых информационно открытых компаний России (второе место), а 8 декабря подтвердило прогноз по рейтингам ОАО «НК «Роснефть» на уровне «стабильный».

Кроме того, 10 декабря 2008 г. агентство Standard&Poor's в связи с ухудшением условий деятельности в российской нефтяной отрасли изменило прогноз по рейтингам ОАО «ЛУКОЙЛ» с «позитивного» на «стабильный»; подтверждены: долгосрочный кредитный рейтинг – на уровне «ВВВ», рейтинг по национальной шкале – на уровне «ruAA+».

Результаты финансовой деятельности. В октябре – декабре 2008 г. многие компании опубликовали финансовые результаты своей деятельности в текущем году, среди которых отметим следующие.

28 октября 2008 г. ОАО «Газпром нефть» опубликовало результаты по III кварталу 2008 г.: чистая прибыль увеличилась на 11% – до 21,5 млрд руб. При этом чистая прибыль за 9 месяцев 2008 г. выросла на 51% – до 83,4 млрд руб.

10 ноября ОАО «Ростелеком» опубликовало финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2008 г.: прибыль от продаж увеличилась на 8,1% – до 8852,6 млн руб.; рентабельность по OIBDA (операционная прибыль до амортизации, обесценения внеоборотных активов и убытка (прибыли) от выбытия основных средств) составила 26,0%; выручка составила 46414,0 млн руб.; чистая прибыль – 6929,5 млн руб. (8844,8 млн руб. за аналогичный период 2007 г.). А 8 декабря ОАО «Ростелеком» опубликовало неаудированные консолидированные результаты деятельности за 1е полугодие 2008 г. по МСФО: чистая прибыль увеличилась до 9,8 млрд руб. (в 4 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 г.); показатель OIBDA – 7,8 млрд руб. (на 14% выше 2007 г.); рентабельность по OIBDA – 25%.

14 ноября ОАО «Мосэнерго» опубликовало финансовые результаты по РСБУ за 9 месяцев 2008 г.: чистая прибыль увеличилась на 201,49 млн руб. по сравнению с аналогичным периодом 2007 г. – до 1466,83 млн руб.; прибыль от продаж составила 1740,31 млн руб., что на 955,57 млн руб. (121,8%) выше показателя за 2007 г.; выручка достигла 66 078,16 млн руб., увеличившись на 12 914,03 млн руб. (на 24,3%) по сравнению с 2007 г. А 25 декабря ОАО «Мосэнерго» опубликовало неаудируемую консолидированную промежуточную финансовую отчетность за III квартал и 9 месяцев 2008 г. по МСФО: выручка от продаж за 9 месяцев 2008 г. составила 66 079 млн руб. (что выше показателя за аналогичный период 2007 г. на 12 915 млн руб. (на 24,29%)); выручка за

III квартал 2008 г. выросла на 5678 млн руб. (на 46,03%).

1 декабря ОАО «НК «Роснефть» опубликовало консолидированную финансовую отчетность по ОПБУ США за III квартал и 9 месяцев 2008 г.: чистая прибыль за 9 месяцев 2008 г. составила 10,3 млрд долл. (на 139,0% больше – 4,3 млрд долл. за 9 месяцев

2007 г.); показатель EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации)

17,8 млрд долл. (на 81,7% больше показателя за 9 месяцев 2007 г.). В III квартале

2008 г. EBITDA составила 5,3 млрд долл. (на 31,4% выше по сравнению с 4,1 млрд долл. за III квартал 2007 г.), а чистая прибыль – 3,47 млрд долл. (на 79,9% выше по сравнению с 1,93 млрд долл. в 2007 г.).

11 декабря ОАО «ЛУКОЙЛ» опубликовало консолидированную финансовую отчетность за 9 месяцев 2008 г. по US GAAP: чистая прибыль составила 10765 млн долл. (на 70,9% больше по сравнению с 9 месяцами 2007 г.), показатель EBITDA вырос на 60,6% и составил 16 652 млн долл., выручка от реализации увеличилась до 89 265 млн долл., или на 56,3%.

15 декабря ОАО «Газпром нефть» опубликовало финансовые результаты по ОПБУ США за III квартал и 9 месяцев 2008 г.: чистая прибыль в III квартале 2008 г. составила 1594 млн долл. (957 млн долл. в 2007 г.); EBITDA – 2642 млн долл. (1553 млн долл. в

2007 г.); выручка – 9638 млн долл. (против 5435 млн долл. в III квартале 2007 г.). Чистая прибыль за 9 месяцев 2008 г. составила 5201 млн долл. (на 84,5% выше аналогичного показателя 2007 г.); EBITDA – 7761 млн долл. (на 73% выше показателя 2007 г.); выручка – 27315 млн долл. (на 86% выше аналогичного показателя 2007 г.).

22 декабря Сбербанк России опубликовал результаты финансовой деятельности по итогам 11 месяцев 2008 г. по РСБУ: прибыль до уплаты налогов из прибыли составила 146,0 млрд руб. (148,9 млрд руб. за 11 месяцев в 2007 г.), чистая прибыль – 113,2 млрд руб. (118,4 млрд руб. в 2007 г.).

Также 22 декабря ОАО «Татнефть» опубликовало неаудированную консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность по ОПБУ США за 9 месяцев 2008 г.: выручка от реализации составила 14 973 млн долл. (10 235 млн долл. за соответствующий период 2007 г.); чистая прибыль – 1204 млн долл. (1169 млн долл. за соответствующий период 2007 г.).

30 декабря ОАО «Газпром» представило консолидированную промежуточную сокращенную финансовую отчетность по МСФО за первое полугодие 2008 г.: выручка от продаж (за вычетом акциза, НДС и таможенных платежей) увеличилась на 52% – до 1743 млрд руб.; операционные расходы выросли на 30% – до 1026,6 млрд руб.; прибыль составила 609,35 млрд руб. (что на 53% выше, чем за аналогичный период 2007 г.).

Слияния, поглощения, партнерства, реорганизации. В 2008 г. некоторые российские компании продолжили процесс приобретения новых, в том числе зарубежных, активов и установления долгосрочных связей, позволяющих расширить и укрупнить бизнес, повысить его эффективность. Кроме того, некоторые компании провели процесс реорганизации и реструктуризации бизнеса.

ОАО «Газпром»

21 февраля 2008 г. ОАО «Газпром», Total и StatoilHydro подписали соглашение о создании компании специального назначения Shtokman Development AG для реализации первой фазы освоения Штокмановского месторождения (в капитале Shtokman Development AG «Газпрому» принадлежит 51%, Total – 25%, StatoilHydro – 24%); компания зарегистрирована в Швейцарии.

18 марта 2008 г. ОАО «Газпром» и боливийская государственная нефтегазовая компания YPFB подписали соглашение о проведении геологоразведочных работ на территории Боливии (на блоках Сунчал, Асеро и Карауайчо).

3 апреля ОАО «Газпром» и Siemens AG подписали соглашение о стратегическом партнерстве, открывающее новые возможности для расширения сотрудничества между компаниями на территории России и других стран в нефтегазовой сфере.

23 мая ОАО «Газпром» и компания Petrovietnam подписали соглашение о дальнейшем сотрудничестве, предусматривающее проведение геологоразведочных работ и дальнейшее освоение четырех новых блоков на шельфе Вьетнама, а также создание сторонами совместного предприятия «Газпромвьет» для обеспечения участия компаний в нефтяных и газовых проектах на территории России и других стран.

29 сентября ОАО «Газпром» и Kogas подписали Меморандум о взаимопонимании по поставкам природного газа из России в Корею, предусматривающий возможность прохождения трубопровода для поставок природного газа потребителям Республики Корея через Корейский полуостров, а также проведение совместных исследований по данному маршруту.

А 2 октября ОАО «Газпром» и немецкая компания E.ON AG подписали соглашение о совместном участии в проекте освоения ЮжноРусского нефтегазового месторождения, предусматривающее обмен активами, в результате которого E.ON AG получит 25% минус 1 обыкновенная именная акция в уставном капитале ОАО «Севернефтегазпром» и тем самым примет участие в освоении ЮжноРусского месторождения. ОАО «Газпром» получит 49% в ЗАО «Геросгаз», владеющем 2,93% акций ОАО «Газпром».

ОАО «Газпром нефть»

28 мая ОАО «Газпром нефть» и ОАО «Московская нефтегазовая компания» (МНГК) зарегистрировали совместное предприятие на паритетных началах (50% уставного капитала принадлежит ОАО «Газпром нефть», 50% – МНГК) для управления Московским НПЗ – Moscow NPZ Holdings B.V.

4 июля ОАО «Газпром нефть» и Yokogawa Electric Corporation подписали соглашение о стратегическом сотрудничестве, которое предусматривает совместную работу компаний по внедрению новейших систем управления технологическими процессами, систем измерения и информационных технологий, производимых Yokogawa Electric Corporation, на предприятиях, входящих в состав ОАО «Газпром нефть».

23 июля ОАО «Газпром нефть» и ОАО «Авиационная компания «Трансаэро» подписали соглашение о сотрудничестве, целью которого является повышение эффективности и устойчивости системы обеспечения авиационным топливом в городе СанктПетербурге и других регионах Российской Федерации.

ОАО «ЛУКОЙЛ»

В феврале ОАО «ЛУКОЙЛ» и ОАО «Газпром нефть» начали совместную деятельность по заправке воздушных судов в аэропорту «Пулково». Также ОАО «ЛУКОЙЛ» завершило сделку по приобретению 100% акций ЗАО «Ассоциация социально-экономического, научного и делового сотрудничества «ГРАНД» и 100%й доли

ООО «МегаОйл М», в состав активов которых входят 122 АЗС, расположенных в Москве и Московской области, а также 26 АЗС в Псковской, Калужской, Новгородской и Ростовской областях. Объем реализации на этих АЗС оценивается более чем в 300 тыс. т в год.

В марте «ЛУКОЙЛ Оверсиз» (100%е дочернее предприятие ОАО «ЛУКОЙЛ») завершил сделку на сумму около 580 млн долл. с ЗАО «МГНК «Союзнефтегаз» по приобретению 100% группы SNG Holdings Ltd., включая компанию «Союзнефтегаз Восток Лимитед», являющуюся стороной Соглашения о разделе продукции (СРП) по месторождениям ЮгоЗападного Гиссара и Устюртского региона в Республике Узбекистан. Второй стороной СРП в качестве уполномоченного органа государства является национальная холдинговая компания «Узбекнефтегаз».

30 апреля компания LUKOIL Europe Holdings B.V. (100%е дочернее предприятие ОАО «ЛУКОЙЛ») закрыла сделку по покупке хорватской компании EUROPAMIL. В число приобретенных активов входят 9 АЗС в Загребе и Сплите, 5 земельных участков под строительство АЗС и водножелезнодорожный нефтепродуктовый терминал емкостью 8000 м3. Среднесуточные объемы продаж нефтепродуктов на АЗС EUROPAMIL составляют 11 т.

23 июня ОАО «ЛУКОЙЛ» и итальянская компания ERG S.p.A. подписали соглашение о создании совместного предприятия по управлению нефтеперерабатывающим комплексом ISAB, расположенным в районе города Приоло (Сицилия). В создаваемом СП ОАО «ЛУКОЙЛу» будет принадлежать 49% участия, ERG – 51%. Сумма сделки составила 1347 млрд евро, исключая стоимость товарных запасов нефти.

22 июля ОАО «ЛУКОЙЛ» и Национальная нефтяная компания Венесуэлы PDVSA подписали Соглашение о совместном исследовании блока Хунин3 в Венесуэле (на два года с возможностью продления) с целью оценки проекта добычи сверхтяжелой нефти, ее переработки на территории Венесуэлы и дальнейшего экспорта. Затраты на исследование финансируются сторонами поровну.

24 ноября 2008 г. ОАО «ЛУКОЙЛ» завершена сделка по приобретению крупных сбытовых активов в Турции – 100% акций турецкой компании Akpet.

РАО «ЕЭС России»

В 2008 г. продолжился процесс реорганизации РАО «ЕЭС России».

11 февраля состоялась продажа 49% акций ОАО «Костромская сбытовая компания», принадлежавших РАО «ЕЭС России», за 150 млн руб. Покупателем выступила компания ООО «TK Альтаир». 28 февраля – открытый аукцион по продаже 14,17% пакета акций ОАО «Новосибирскэнерго», принадлежащего РАО «ЕЭС России», за 3,4 млрд руб. 17 марта завершилась сделка на сумму 450 млн руб. по продаже 49% акций ОАО «Колэнергосбыт» (принадлежащий РАО «ЕЭС России»), реализованных через информационноторговую систему «ИСТРА».

1 мая завершилась реорганизация ЗАО «Интер РАО ЕЭС», ОАО «СевероЗападная ТЭЦ» и ОАО «Ивановские ИГУ» в форме присоединения к ОАО «Интер РАО ЕЭС» (до переименования – ОАО «Сочинская ТЭС»). В результате присоединения указанные компании приобрели статус филиалов ОАО «Интер РАО ЕЭС» и прекратили свое существование в качестве самостоятельных акционерных обществ.

28 мая состоялся открытый аукцион по продаже 50,9%го пакета акций ОАО «Мосэнергосбыт», принадлежащего РАО «ЕЭС России», а 29 мая – открытые аукционы по продаже акций ОАО «Коми энергосбытовая компания» (50,11% акций), ОАО «Ставропольэнергосбыт» (55,13%), ОАО «Брянская сбытовая компания» (49%) и ОАО «Архангельская сбытовая компания» (49%), принадлежавших РАО «ЕЭС России». 17 июня состоялся открытый аукцион по продаже 48,43%го пакета акций ОАО «Энергосбыт Ростовэнерго», принадлежащего РАО «ЕЭС России», 18 июня – по продаже 100%го пакета акций ОАО «Тюменская энергосбытовая компания», а 25 июня завершилась сделка по продаже 49% акций ОАО «Челябэнергосбыт», принадлежащих РАО «ЕЭС России».

6 июня акции РАО «ЕЭС России» прекратили обращение на биржах. В результате завершающего этапа реорганизации РАО «ЕЭС России» с 1 июля из РАО «ЕЭС России» были выделены 28 холдинговых компаний. РАО «ЕЭС России» одновременно с выделением холдинговых компаний было присоединено к Федеральной сетевой компании и прекратило свое существование как юридическое лицо.

Сбербанк России

Сбербанк России и ОАО «Федеральная гидрогенерирующая компания» (ОАО «ГидроОГК») заключили 1 февраля генеральное соглашение о сотрудничестве в области развития электроэнергетики.

7 июня Сбербанк России и Deutsche Bank AG подписали Меморандум о взаимопонимании, который предусматривает дальнейшее развитие сотрудничества двух банков в части предоставления клиентам эффективных финансовых инструментов и совместных услуг на международных рынках капитала, в области проектного финансирования и структурированных продуктов, корпоративного, торгового и экспортного финансирования, а также в розничном бизнесе. Стороны планируют совместно работать над финансированием проектов в рамках подготовки и проведения зимней Олимпиады в г. Сочи в 2014 г.

Другие компании

20 мая Министерство иностранных дел Российской Федерации (МИД РФ) и ОАО «ГМК «Норильский никель» подписали соглашение о сотрудничестве, предусматривающее, с одной стороны, поддержку МИД РФ внешнеэкономической деятельности ОАО «ГМК «Норильский никель» и оказание информационноконсультативного содействия, а с другой – оказание компанией содействия МИД РФ, а также совместную деятельность на международной арене.

4 июля в особой экономической зоне «Алабуга» было заложено совместное предприятие ОАО «Татнефть» и PreissDaimler Group по производству стекловолокна.

Привлечение капитала. В завершившемся году отечественные компании довольно активно проводили политику по привлечению дополнительного объема инвестиций, в том числе на зарубежных финансовых рынках, а также укрепляли свои позиции на мировых рынках капитала.

В феврале 2008 г. ОАО «НК «Роснефть» привлекло синдицированный кредит в размере 3 млрд долл. от группы международных банков на срок 5 лет по ставке LIBOR + 0,95% (обеспечен экспортными контрактами на продажу нефти). За счет привлечения этого кредита, а также использования собственных денежных средств ОАО «НК «Роснефть» 14 марта полностью погасило второй транш (5,2 млрд долл.) краткосрочного кредита, привлеченного компанией в начале 2007 г. с целью финансирования приобретения новых активов. 17 сентября ОАО «НК «Роснефть» погасило третий, и последний, транш (2,3 млрд долл.) бриджкредита, предоставленного ABN AMRO, Barclays, BNP Paribas, Calyon, Citibank, Goldman Sachs, J. P. Morgan Chase и Morgan Stanley, в размере 22 млрд долл. в начале 2007 г.

17 июня ОАО «ГМК «Норильский никель» привлекло синдицированный кредит на 3 года на сумму 1,5 млрд долл., средства от которого были использованы для рефинансирования краткосрочного необеспеченного кредита на сумму 2,5 млрд долл., предоставленнго банками BNP Paribas и Societe Generale Corporate&Investment Banking (SG CIB) для приобретения всех выпущенных и находящихся в обращении обыкновенных акций компании LionOre Mining International Limited.

20 июня ОАО «ЛУКОЙЛ» привлекло необеспеченный синдицированный кредит на общую сумму 1 млрд долл., средства от которого были использованы для погашения остатка задолженности LUKOIL Finance Ltd. перед синдикатом международных банков по кредиту, привлеченному в 2005 г. для финансирования покупки компании Nelson Resources.

В июле ОАО «Газпром нефть» завершило сделку по привлечению синдицированного кредита в размере 1 млрд долл., включавшего два транша: трехлетний и пятилетний транши (маржа составляет 1,5 и 1,75% соответственно). Кредит планируется использовать на общие корпоративные нужды, а также для рефинансирования существующей задолженности. Кроме того, 15 декабря ОАО «Газпром нефть» и Внешэкономбанк (ВЭБ) подписали соглашение о предоставлении кредитной линии с лимитом 750 млн долл. (пять траншей по 150 млн долл. каждый) для частичного рефинансирования платежей, направленных на погашение основного долга по синдицированному кредиту на сумму до 2,2 млрд долл., предоставленному компании синдикатом иностранных банков.

3 октября Сбербанк России подписал соглашение о синдицированном кредите (для использования на общекорпоративные цели) на сумму 1,2 млрд долл. на срок 3 года, стоимость заимствования составила ЛИБОР + 0,85% годовых. В синдикате приняли участие 15 финансовых институтов из Европы, Северной Америки, Японии. А 18 декабря Сбербанк России привлек субординированный кредит в размере 200 млрд руб. от Банка России в рамках государственной стратегии рекапитализации системообразующих банков в период финансовой нестабильности.

24 октября Банк ВТБ подписал с Внешэкономбанком соглашение о привлечении субординированного кредита на сумму 200 млрд руб. на срок до конца 2019 г. по ставке 8% годовых (в соответствии с Федеральным законом от 13 октября 2008 г. № 173Ф3 «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы Российской Федерации»).

25 ноября ОАО «ГМК «Норильский никель» подписало кредитное соглашение сроком на 10 лет под покрытие экспортного кредитного агентства Euler Hermes на сумму 278,8 млн евро в долларовом эквиваленте для рефинансирования судостроительной программы.

Размещение капитала. В рамках правительственной программы борьбы с финансовым кризисом наиболее ликвидные российские компании финансового сектора (Банк ВТБ и Сбербанк России) с августа 2008 г. стали проводить политику по поддержке российских компаний реального сектора.

Так, 11 августа Банк ВТБ и Landesbank Berlin AG выступили организаторами синдицированного кредита для ОАО «Бинбанк» в размере 27 млн долл. сроком на 1 год, средства от которого планировалось направить на финансирование торговых контрактов клиентов банка.

26 августа группа ВТБ подписала соглашение о предоставлении синдицированного кредита в размере 150 млн долл. российскому грузовому авиаперевозчику «ВолгаДнепр», средства от которого должны быть направлены на рефинансирование предоставленного компаниям группы «ВолгаДнепр» в июле 2007 г. группой ВТБ бриджкредита на сумму 80 млн долл., а также на рефинансирование части краткосрочной задолженности по иным банковским займам. Участниками синдиката выступили 7 банков.

В конце октября – ноября в рамках реализации правительственной Программы по поддержке торговых сетей Банк ВТБ приступил к финансированию розничных торговых компаний: первый транш в объеме 300 млн руб. 27 октября получила группа компаний «Магнит»; кредитный лимит в объеме 7 млрд руб. сроком на 1,5 года был установлен на компанию X5 Retail Group; кредитный лимит в объеме 3 млрд руб. со сроком операций до 1 года установлен на ЗАО «Корпорация «ГРИНН», в которую входит сеть продовольственных гипермаркетов «ЛИНИЯ». В ноябре в рамках расширения сотрудничества с предприятиями приоритетных отраслей российской экономики Банк ВТБ предоставил ОАО «АвтоВАЗ» финансирование в объеме 4 млрд руб. на срок 12 месяцев с целью пополнения оборотных средств предприятия.

Также в целях расширения сотрудничества с предприятиями реального сектора экономики Банк ВТБ в ноябре предоставил трем российским заводам Трубной металлургической компании (ТМК) кредиты на общую сумму 5,5 млрд руб. сроком на 1 год, предприятиям «Евраз Груп С.А.» – финансирование на общую сумму 10 млрд руб., трем предприятиям группы «УГМКХолдинг» – финансирование общим объемом 4,8 млрд руб., а на ЗАО «Трансмашхолдинг» установил кредитный лимит в объеме 6,5 млрд руб.

Кроме того, в рамках расширения сотрудничества с предприятиями реального сектора экономики Банк ВТБ 4 декабря установил на группу ОАО «КамАЗ» кредитнодокументарный лимит в объеме 7 млрд руб., предоставил автозаводу группы «СОЛЛЕРС» кредиты в объеме 4 млрд руб. сроком на 1 год, а также открыл трем предприятиям группы «Мечел» кредитные линии на общую сумму 15 млрд руб. сроком на 1 год с целью пополнения оборотных средств предприятий. 10 декабря Банк ВТБ выдал кредит ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» на сумму 4 млрд руб. сроком на 1 год с целью пополнения оборотных средств. 19 декабря Банк ВТБ предоставил АК «АЛРОСА» финансирование в объеме 44,2 млрд руб. сроком на 600 дней, направленное на рефинансирование текущей краткосрочной задолженности по кредитам и займам, предоставленных предприятию российскими и зарубежными инвесторами. 24 декабря Банк ВТБ предоставил добывающему региональному подразделению ОАО «Сибирская угольная энергетическая компания» (СУЭК) финансирование в объеме 2,5 млрд руб. сроком на 1 год на финансирование текущей деятельности и развитие производственных мощностей. Кроме того, 25 декабря Банк ВТБ предоставил ОАО «НПО «САТУРН» финансирование в объеме 7,5 млрд руб., которое было направлено на финансирование финансовохозяйственной деятельности, а также на осуществление выплат по облигациям и векселям.

30 декабря Сбербанк России и ОАО «Магнитогорский металлургический комбинат» подписали кредитный договор об открытии ОАО «ММК» невозобновляемой кредитной линии в сумме 3 млрд руб. сроком на 2 года на цели финансирования реализуемого проекта по строительству комплекса по производству толстого листового проката.

Дивидендная политика. Известно, что одним из способов повышения привлекательности акций является грамотная дивидендная политика.

21 мая 2008 г. годовое общее собрание акционеров ОАО «Мосэнерго» приняло решение с учетом выплаты Обществом дивидендов по обыкновенным акциям по результатам I квартала 2007 г. в размере 296 290 тыс. руб. не выплачивать дивиденды по обыкновенным акциям Общества по результатам 2007 г.

5 июня 2008 г. очередное годовое общее собрание акционеров ОАО «НК «Роснефть» приняло решение направить на выплату дивидендов по акциям ОАО «НК «Роснефть» за 2007 г. 16,96 млрд руб., что составляет 1,6 руб. на 1 обыкновенную акцию (выплата дивидендов будет производиться до 31 декабря 2008 г.). Утвержденная сумма на 20% превышает дивидендные выплаты по итогам 2006 г.

9 июня годовое общее собрание акционеров ОАО «Ростелеком» утвердило распределение прибыли по результатам 2007 г. следующим образом: на увеличение собственного капитала направляется 7067,9 млн руб. (или 75% чистой прибыли), на выплату дивидендов по акциям – 2356,0 млн руб. (25% чистой прибыли).

20 июня годовое общее собрание акционеров ОАО «Газпром нефть» приняло решение о выплате дивидендов по итогам 2007 г. в размере 5,4 руб. на 1 обыкновенную акцию (будут выплачены до 31 мая 2009 г.).

26 июня годовое общее собрание акционеров ОАО «ЛУКОЙЛ» утвердило выплату дивидендов в размере 42 руб. на 1 обыкновенную акцию (38 руб. по итогам 2006 г.).

26 июня годовое общее собрание акционеров ОАО «Татнефть» утвердило выплату дивидендов по итогам работы за 2007 г. в размере 565% номинальной стоимости на 1 обыкновенную акцию и 565% номинальной стоимости на 1 привилегированную акцию (срок выплаты дивидендов – с 1 июля по 31 декабря 2008 г.).

27 июня 2008 г. годовое общее собрание акционеров ОАО «Газпром» приняло решение о распределении прибыли компании по результатам финансового года, в том числе о выплате годовых дивидендов в размере 2,66 руб. на 1 акцию (рост 4,7% по сравнению с 2006 г.). Общая сумма, которая будет направлена на выплату дивидендов по результатам 2007 г., составляет 62 971,5 млн руб. или 17,5% чистой прибыли. Датой завершения выплаты дивидендов определено 31 декабря 2008 г.

Судебные и налоговые споры и разбирательства. 2008 г. характеризовался также судебными и налоговыми разбирательствами по некоторым компаниям, входящим в категорию российских «голубых фишек».

8 февраля 2008 г. Межрегиональная инспекция ФНС России № 7 определила сумму налоговых претензий к ОАО «Ростелеком» по результатам деятельности за 2004

2006 гг., которая составила 1,812 млрд руб. Из них 1,412 млрд руб. приходится на налоги и 0,4 млрд руб. – на штрафы и пени. ОАО «Ростелеком» не согласно с выводами Межрегиональной инспекции ФНС России № 7 и будет отстаивать свои права в судебном и, возможно, в административном порядке.

17 марта 2008 г. ОАО «Татнефть» объявило о начале международного арбитражного разбирательства в отношении Украины в связи с незаконным насильственным захватом в октябре 2007 г. Кременчугского НПЗ (АО «Укртатнафта»), большая часть акций которого принадлежит «Татнефти» и акционерам, связанным с ней.

24 ноября состоялось заседание ФАС РФ, на котором было рассмотрено административное дело в отношении ОАО «Газпром нефть» по признакам нарушения антимо

нопольного закона, по результатам которого на ОАО «Газпром нефть» был наложен штраф в размере более 1,3 млрд руб.

Приложение

Хронология основных внешних и внутренних событий, оказавших влияние на динамику российского финансового рынка в сентябре – декабре 2008 г.

Дата Основные события

1 сентября Повышение ставки отчисления в фонд обязательных резервов с 1 сентября

11 сентября ЦБ РФ публикует информацию о том, что с 29 августа по 5 сентября объем ЗВР снизился на 8,9 млрд долл.

114 сентября Умеренное снижение на российском рынке акций стоимости большинства акций «голубых фишек» – на 24% – на фоне снижения нефтяных котировок и мировых фондовых рынков

15 сентября Объявление о банкротстве одного из крупнейших инвестиционных банков США – Lehman Brothers

Поглощение другого крупнейшего инвестиционного банка США – Merrill Lynch коммерческим банком Bank of America (за 44 млрд долл.)

Новости о приближении банкротства крупнейшей страховой компании AIG Новости о возможном приобретении инвестиционного банка Morgan Stanley банком Wachovia Отказ Федеральной резервной системы США (ФРС) в изменении базовой учетной ставки Обвал на мировых биржах, в том числе на российском фондовом рынке

16 сентября Обвал основных российских индексов до своих трехлетних минимумов: ММВБ – на 17,5% до 881,17 пунк

та, РТС – на 11,5% до 1131,12 пункта; падение котировок «голубых фишек» (на 1020%)

ФРС вкладывает 70 млрд долл. в национальную финансовую систему, чтобы снизить учетную ставку межбанковского кредита

17 сентября Падение котировок «голубых фишек» (до 30%) и соответственно индексов РТС и ММВБ, обвал на россий

ском рынке акций, отток инвесторов с российских бирж, решение Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР) о закрытии бирж ММВБ и РТС на два дня (17 и 18 сентября 2008 г.)

Паника на мировых финансовых рынках; пессимистические ожидания относительно перспектив инвестиционного банка Morgan Stanley, акции которого за 1517 сентября подешевели на 42%

ФРС выкупает 79,9% акций крупнейшей страховой компании AIG

18 сентября ФРС выдает банкам кредит на сумму 55 млрд долл.

Европейский центральный банк, Банк Англии, Банк Японии, Банк Канады и Швейцарский национальный банк выделяют 180 млрд долл. на поддержку финансовых рынков

ЦБ РФ снижает нормативы отчислений в ФОР на 4 п.п. (при этом предусмотрено поэтапное увеличение каждого из установленных нормативов обязательных резервов: начиная с 1 февраля 2009 г. – на 2 п.п. и с 1 марта 2009 г. – еще на 2 п.п.)

ЦБ РФ снижает на 0,51 п.п. ставки по кредитам, предоставляемым им коммерческим банкам ЦБ РФ повышает поправочные коэффициенты, используемые для расчета стоимости обеспечения по кредитам, предоставляемым под залог «нерыночных» активов ЦБ РФ публикует информацию о том, что с 5 по 12 сентября объем ЗВР снизился на 13,3 млрд долл.

19 сентября Оживление на мировых фондовых рынках на фоне объявления о готовности правительства США выделить

700 млрд долл. на выкуп у банков проблемных активов и запрета в США и Великобритании на короткие продажи акций финансовых компаний, а также обещаний поддержки паевым фондам денежного рынка США; рост основных мировых индексов (на 38%); бурный рост и преобладание спекулятивных настроений на американском рынке акций (рост котировок акций Morgan Stanley на 20,7%)

Возобновление торгов на российских фондовых биржах ММВБ и РТС, преобладание спекулятивных настроений (подорожание акций «голубых фишек» на 860%, лидерами среди которых стали акции Банка ВТБ и «Роснефти»), резкий рост биржевых показателей (увеличение индекса ММВБ на 28,7% до 1098,95 пункта, а РТС – на 22,4% до 1295,91 пункта); приостановление торгов на ММВБ и РТС на несколько часов в целях снижения ажиотажа на рынке

Решение правительства РФ о выделении из бюджета более 3 трлн руб. на поддержку отечественного фондового и финансового рынков

Снижение агентством Standard&Poor's прогноза суверенных рейтингов России с «позитивного» на «стабильный» в связи с «растущей неопределенностью по поводу экономической политики» и «сокращением лимитов мировых банков на российских заемщиков»

Новости о покупке части бизнеса обанкротившегося Lehman Brothers банками Barclays и Nomura Банкротство 12го по счету с начала года американского банка – Ameribank Inc.

Дата Основные события

22 сентября Объявление о смене статуса последних двух оставшихся банков из «большой четверки» крупнейших независимых инвестиционных банков США – Goldman Sachs и Morgan Stanley на банковские холдинговые компании; получение данными банками в связи со сменой статуса права на получение экстренных кредитов ФРС на постоянной основе

Заявление Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. о согласии на приобретение 1020%й доли в Morgan Stanley Новости о планируемом увеличении прогноза относительно инфляции Минэкономразвитием и о введении нового механизма уплаты НДС в рамках борьбы с кризисом ликвидности (квартальный НДС может быть уплачен тремя траншами)

Подорожание нефтяных котировок, снижение стоимости американских акций

24 сентября Приостановление торгов на бирже ММВБ на 1 ч по техническим причинам Решение У. Баффета инвестировать 5 млрд долл. в Goldman Sachs Рост цен на нефть

Опубликование плана стабилизации экономики США, предусматривающего выкуп правительством США невозвратных долгов американских финансовых компаний

29 сентября Понижение ведущих индексов рынка акций США в связи с отклонением законопроекта о поддержке финансового рынка США и выделения для этих целей 700 млрд долл.; усиление опасений инвесторов по поводу усугубления экономического кризиса США; падение ключевых индексов США на 710%

Сообщение о приобретении банковского бизнеса Warchovia американским банком Citigroup при посредничестве правительства США за 2,1 млрд долл.

Национализация правительством Великобритании британского банка Bradford&Bingley Национализация крупнейшей в Бельгии финансовой группы Fortis Резкое снижение цен на нефть (ниже 100 долл./барр.)

Сообщение о приобретении Mitsubishi UFG Financial Group 21%й доли Morgan Stanley за 9 млрд долл.

30 сентября Приостановка торгов на ММВБ и РТС по распоряжению ФСФР с 10.30 до 12.20, связанная с рекордным падением рынка США вследствие отклонения законопроекта о поддержке финансового рынка США

1 октября Вступление в силу требований ЦБ РФ об обязательном уведомлении банками о крупнейших вложениях в ценные бумаги и наиболее крупных выданных ссудах

3 октября Приостановление торгов биржей РТС трижды в течение дня

Одобрение конгрессом США плана по поддержке финансового сектора на 700 млрд долл.

45 октября Принятие правительством Германии и консорциумом частных банков плана по спасению крупнейшего ипотечного немецкого банка Hypo Real Estate Holdings AG

Решение о приобретении крупнейшей в Бельгии финансовой группы Fortis французским банком BNP Paribas

Объявление второго крупнейшего банка Италии UniCredit о планах по привлечению дополнительного капитала

Решение о гарантии всех банковских вкладов в Германии

Решение о выделении Южной Кореей 240 млрд долл. из государственных резервов для поддержки банковского сектора

Блокировка сделки в США по слиянию американского банка Wachovia с Wells Fargo

6 октября Приостановление торгов на фондовой бирже ММВБ трижды в течение дня в связи с падением технического индекса ММВБ более чем на 5% к началу торгов; приостановление торгов РТС дважды в течение дня Получение разрешения ФАС на приобретение ОАО «АКБ «Связьбанк» Внешэкономбанком Падение цены на нефть по итогам дня до уровня менее 90 долл./барр.; удорожание доллара и снижение позиций евро

7 октября Приостановление торгов на фондовых биржах ММВБ и РТС по распоряжению ФСФР на 3 и 2,5 ч соответственно

Одобрение ФРС США сделки по приобретению японским банком Mitsubishi UFG Financial Group до 24,9% акций Morgan Stanley

Национализация второго по величине в Исландии банка Landsbanki и выделение крупнейшему банку Исландии кредита в размере 500 млн евро для поддержания необходимого уровня финансирования; снижение кредитных рейтингов Исландии рейтинговым агентством Moody’s до уровня «негативный»

8 октября Приостановление торгов на бирже ММВБ до 10 октября или до особого распоряжения ФСФР, а РТС – до особого распоряжения ФСФР в связи со снижением технических индексов более установленного значения; снижение котировок «голубых фишек» более чем на 10% к закрытию предыдущего дня Снижение процентных ставок центральными банками США (до 1,5%), Европейским ЦБ (до 3,75%), Англии (до 4,5%), Канады (до 2,5%), Швеции (до 4,25%), Швейцарии (до 2,5%) и Китая (до 6,93%)

Цена нефтяной корзины ОПЕК впервые за год подешевела до 80 долл./барр.

9 октября Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 16,7 млрд долл. с 26 сентября по 3 октября

Сообщение ФРС США о предоставлении государством страховой компании AIG нового кредита на сумму до 37,8 млрд долл. под залог ценных бумаг

Снижение процентных ставок центральными банками Южной Кореи (до 5%), Гонконга (до 2%) и Тайваня (до 3,25%)

Дата Основные события

Опубликование информации о национализации крупнейшего банка Исландии Kaupthing с целью поддержания банковской системы

Решение Bank of America Corp. о выкупе обратно проданных ранее привилегированных акций на общую сумму 4,7 млрд долл.

Отзыв банковской лицензии у ЗАО «МКБ «ЕвразияЦентр», в том числе в связи с неисполнением своих обязательств

10 октября Приостановление торгов акциями на бирже ММВБ, а также на РТС, за исключением сделок РЕПО и сделок, совершаемых в режиме адресных сделок

Заявление рейтингового агентства Moody’s о возможном снижении кредитного рейтинга банка Morgan Stanley

Банкротство японской страховой компании Yamato Life Insurance Co.

Продолжение укрепления позиций доллара США на мировом валютном рынке

Принятие правительством Великобритании плана финансовой поддержки банковского сектора

12 октября Решение правительств стран Европейского союза о выделении более 1,5 трлн евро на предоставление гарантий по межбанковским кредитам

Завершение приобретения 21% акций Morgan Stanley японским банком Mitsubishi UFG Financial Group за 9

млрд долл.

13 октября Приостановление торгов на биржах ММВБ и РТС в связи сначала с увеличением, а затем со снижением технических индексов более установленного значения

Одобрение правительством Германии плана финансовой поддержки банков объемом 480 млрд долл.; решение правительства Франции о предоставлении гарантий по межбанковскому кредитованию на 320 млрд евро

14 октября Вступление в силу законов по стабилизации российского финансового рынка: о предоставлении банкам до 50 млрд долл. для погашения их иностранных кредитов и займов (через Внешэкономбанк) и о выдаче Центральным банком РФ кредитов без обеспечения банкам, имеющим рейтинг не ниже установленного уровня Вступление в силу изменений в Налоговый кодекс РФ об уплате НДС в рассрочку (ежемесячно в течение трех месяцев после соответствующего налогового периода)

Сообщение о планах по приобретению за 1,9 млрд долл. 75,65% акций американской компании Sovereign Bancorp испанским банком Banco Santander

15 октября Приостановление на время торгов на биржах ММВБ и РТС в связи со снижением технических индексов более установленного значения; снижение котировок большинства «голубых фишек» в среднем на 10% к закрытию предыдущего дня

Приобретение Собинбанка Газэнергопромбанком за символическую сумму Снижение ЦБ РФ нормативов обязательных резервов

16 октября Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 15,5 млрд долл. с 3 по 10 октября

17 октября Приобретение банка «ГЛОБЭКС» Внешэкономбанком за символическую сумму в результате проблем с ликвидностью

22 октября Объявление об убытках американского банка Wachovia Corp. за III квартал 2008 г. в размере 23,89 млрд долл.

Объявление об убытках одного из крупнейших швейцарских банков Credit Suisse в размере 1,46 млрд евро за 9 месяцев 2008 г.

Снижение цены на нефть до уровня менее 70 долл./барр.; усиление позиций доллара США на мировом валютном рынке

Приобретение ОАО «АКБ «Российский капитал» банком ОАО «Национальный резервный банк» за символическую сумму в результате проблем с ликвидностью

Отзыв банковской лицензии у банка «Русский банкирский дом», в том числе в связи с неисполнением своих обязательств

23 октября Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 14,9 млрд долл. с 10 по 17 октября

Понижение рейтинга России рейтинговым агентством Standard&Poor's со «стабильного» до «негативного»

24 октября Приостановление торгов на биржах ММВБ и РТС до 28 октября или до особого распоряжения ФСФР в связи со снижением технических индексов более установленного значения; снижение котировок «голубых фишек» более чем на 10% к закрытию предыдущего дня

Снижение квот ОПЕК на добычу нефти до 1,5 млн барр. в день с 1 ноября 2008 г.

Снижение цены на нефть до 62 долл./барр.

27 октября Получение ЦБ РФ права на участие в торгах на фондовых биржах

Принятие дополнительного комплекса мер по предупреждению банкротства банков при помощи осуществления специальных мер Агентством по страхованию вкладов (возложение функции временной администрации) и ЦБ РФ

Приостановление торгов на фондовых биржах ММВБ и РТС во второй половине дня в связи с падением технических индексов более чем на 10% к началу торгов

30 октября Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 31 млрд долл. с 17 по 24 октября

Дата Основные события

Решение о предоставлении Внешэкономбанком (ВЭБ) кредита UC Rusal на сумму 4,5 млрд долл. под залог 25% акций ГМК «Норникель»

Временное приостановление торгов на фондовых биржах ММВБ и РТС в связи с ростом технических индексов более чем на 10% к началу торгов Снижение ставки рефинансирования ФРС США до 1%

Повышение цены на нефть – до более 65 долл./барр.

4 ноября Победа Б. Обамы на президентских выборах в США

6 ноября Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 0,1 млрд долл. с 24 по 31 октября

Заключение ЦБ РФ соглашений с ОАО «МДМБанк», ЗАО «Райффайзенбанк» и Сбербанком России о компенсации им части убытков по сделкам на межбанковском рынке

Снижение цены на нефть до уровня менее 60 долл./барр., удорожание доллара США на мировых рынках

7 ноября Снижение учетной ставки Европейским центробанком (ЕЦБ) до 3,25%, Банком Англии – с 4,5 до 3%, а также ЦБ Швейцарии – до 2%

Опубликование макроэкономической статистики из США о повышении уровня безработицы в октябре до 6,5%

10 ноября Понижение прогноза суверенного рейтинга России рейтинговым агентством Fitch Ratings со «стабильного» до «негативного»

11 ноября Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины на 30 коп. в каждую сторону

Временное приостановление торгов на фондовых биржах ММВБ и РТС в связи с падением технических

индексов более чем на 5% к началу торгов

Удешевление цены на нефть до уровня менее 56 долл./барр.

12 ноября Повышение ЦБ РФ ставки рефинансирования до 12% годовых

Отзыв банковских лицензий у ЗАО «МИРАБАНК» и ЗАО «ЭКОНАЦБАНК», в том числе в связи с неисполнением своих обязательств, а также аннулирование банковской лицензии у АКБ «МСБ» в связи с решением о прекращении деятельности

Приостановление торгов на бирже ММВБ в течение всего дня, на РТС – во второй половине дня Сообщение Минфина США об отказе от выкупа неликвидных ипотечных активов банков Падение цены на нефть до уровня 52 долл./барр., рост доллара относительно евро

13 ноября Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 9,2 млрд долл. с 31 октября по 7 ноября

Приостановление торгов на бирже ММВБ до 17 ноября в связи со снижением технических индексов более установленного значения

14 ноября Отзыв банковской лицензии у АКБ «Лефкобанк», в том числе в связи с неисполнением своих обязательств

16 ноября Решение правительства Италии о выделении 80 млрд евро на стабилизацию национальной экономики Сообщение о снижении чистой прибыли банка J.P. Morgan Chase&Co за 9 месяцев 2008 г. на 60%, а также о массовых увольнениях сотрудников

17 ноября Объявление о сокращении штата банком Citigroup

Сообщение о подготовке законопроекта о поддержке автомобильной промышленности США

20 ноября Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 21,9 млрд долл. с 7 по 14 ноября

Отзыв банковских лицензий у ОАО КБ «Сибконтакт» и ООО КИИБ «СОЧИ», в том числе в связи с неисполнением своих обязательств

Существенное падение котировок автопроизводителей США – General Motors и Ford Motor, а также акций крупнейших банков США – Citigroup, Bank of America и J.P.Morgan Chase & Co Удешевление цены на нефть до уровня ниже 50 долл./барр.

21 ноября Принятие дополнительных мер по поддержке реального сектора экономики РФ, в частности снижение налога на прибыль до 20% с 1 января 2009 г. и увеличение налогового вычета

Закрытие трех банков в США – Downey Savings and Loan Association, PFF Bank & Trust и The Community Bank

24 ноября Использование ЦБ РФ для оценки кредитоспособности кредитных организаций уровня рейтингов национальных рейтинговых агентств RusRating и «Эксперт РА»

Выделение Минфином США 20 млрд долл. Citigroup с целью стабилизации капитала банка Подготовка дополнительного пакета мер по поддержке экономики США

Наложение штрафа ФАС РФ за нарушение антимонопольного законодательства на ТНКВР (1,112 млрд руб.) и «Газпром нефть» (1,357 млрд руб.)

27 ноября Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 3,6 млрд долл. с 14 по 21 ноября

Отзыв банковских лицензий у ОАО «КБ «ИНТЕГРО» и ООО «АКБ «Курганпромбанк», в том числе в связи с неисполнением своих обязательств

28 ноября Решение о приобретении правительством Великобритании 57,9% акций крупнейшего банка Royal Bank of Scotland

Дата Основные события

Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины на 1%

1 декабря Повышение ЦБ РФ ставки рефинансирования до 13% годовых

Выделение ЦБ РФ кредита Агентству по страхованию вкладов в размере 65,9 млрд руб. для санации банков

2 декабря Ввременное приостановление торгов на фондовой бирже РТС в связи с падением технического индекса

более чем на 5% к началу торгов

Снижение цены на нефть ниже 50 долл./барр.

3 декабря Объявление о процессе слияния МДМбанка и «Урса банка»

4 декабря Отзыв банковских лицензий у ОАО «Тюменьэнергобанк» и ОАО «КБ «Газинвестбанк», в том числе в связи с неспособностью погасить свои обязательства

Опубликование ЦБ РФ информации об увеличении объема международных резервов РФ на 5 млрд долл. с 21 по 28 ноября

Снижение учетных ставок Европейским центробанком (ЕЦБ) до 2,5%, Банком Англии – до 2% и Центральным банком Швеции – до 2%

Информация о новых убытках швейцарского банка Credit Suisse в ноябре и о планируемом им дополнительном сокращении рабочих мест (на 5,3 тыс.)

Падение цены на нефть до уровня ниже 44 долл./барр.

Появление слухов на рынке о возможном банкротстве General Motors Corp. и Chrysler LLC в связи с убытками от деятельности и невозможностью расплаты с кредиторами

Опубликование негативных макроэкономических данных из США, в частности, о сохранении низкого уровня спроса на энергоносители в США, об увеличении безработицы и о значительном сокращении количества рабочих мест и продаж новых домов

Решение властей Китая о проведении политики девальвации китайской национальной валюты

5 декабря Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины на 30 коп. в каждую сторону

Снижение цены на нефть ниже 40 долл./барр.

8 декабря Понижение прогноза кредитных рейтингов России в связи с резким сокращением международных резервов и инвестиционных потоков и долгосрочного рейтинга г. Москвы рейтинговым агентством Standard&Poor’s со «стабильного» на «негативный»

Информация о разработке нового антикризисного плана поддержки американской инфраструктуры и восстановления экономики страны

Банкротство крупной американской медиакомпании Tribune Co Удорожание цены на нефть до уровня выше 43 долл./барр.

10 декабря Увеличение дефицита бюджета США в ноябре на 64,7% (по сравнению с ноябрем 2007 г.) – до 164,4 млрд долл.

Решение правительства Швеции о предоставлении финансовой помощи автомобильным компаниям страны в размере 2,9 млрд евро

11 декабря Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 17,9 млрд долл. с 28 ноября по 5 декабря

Снижение учетной ставки Центробанком Южной Кореи (с 5,25 до 3%)

Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины на 30 коп. в каждую сторону

12 декабря Временное приостановление торгов на фондовых биржах ММВБ и РТС в связи с падением технических индексов более чем на 5% к началу торгов

Планы крупнейшего банка США Bank of America Corp. по сокращению до 35 тыс. сотрудников в течение следующих трех лет

15 декабря Понижение прогноза суверенного рейтинга России рейтинговым агентством Moody’s с «позитивного» на «стабильный»

Очередное расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины

16 декабря Снижение ФРС США ставки рефинансирования до 00,25% годовых

Снижение чистой прибыли американских банков Goldman Sachs Group Inc. за 2007/2008 финансовый год на 80% (до 2,32 млрд долл.), a Morgan Stanley – на 49% (до 1,58 млрд долл.)

17 декабря Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины Информация об убытках крупнейшего французского банка BNP Paribas на сумму 701 млн евро за 11 месяцев 2008 г.

18 декабря Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 1,6 млрд долл. с 5 по 12 декабря

Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины Решение о выделении правительством США кредита американским автомобильным компаниям (General Motors Corp. и Chrysler LLC) в размере 17,4 млрд долл.

Решение правительства Японии о выделении 54 млрд долл. в рамках плана борьбы с экономическим кризисом

19 декабря Отзыв банковских лицензий у ОАО «ЗелАКБанк», ЗАО «АБ «Сетевой нефтяной банк» и ЗАО «КБ «Балткредобанк», в том числе в связи с неспособностью погасить свои обязательства

Дата Основные события

22 декабря Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины более чем на 1%

Решение о принятии мер по поддержке автомобильной промышленности России, в частности выделение финансирования на поддержку около 200 млрд руб. и субсидирование процентов по кредитам на покупку недорогих автомобилей

24 декабря Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины почти на 40 коп.

Снижение цены на нефть до уровня менее 35 долл./барр.

25 декабря Опубликование ЦБ РФ информации об увеличении объема международных резервов РФ на 15,4 млрд долл. с 12 по 19 декабря

26 декабря Отзыв банковских лицензий у ООО «КБ «Боровицкие ворота», ООО «КБ «Капитал Кредит» и ОАО «АКБ «Электроника», в том числе в связи с неспособностью погасить свои обязательства Расширение ЦБ РФ коридора допустимых колебаний рублевой стоимости бивалютной корзины

29 декабря Утверждение Стратегии развития финансового рынка РФ на период до 2020 г. Повышение цены на нефть до уровня 40 долл./барр.

30 декабря Отзыв банковской лицензии у ОАО «Агрохимбанк», в том числе в связи с неспособностью погасить свои обязательства

Решение правительства США о покупке акций финансового подразделения General Motors Corp. на сумму 5 млрд долл. в рамках программы поддержки автомобильной индустрии США

31 декабря Решение о предоставлении государственных гарантий правительством РФ по кредитам в размере 300 млрд руб. ключевым предприятиям России, а также 150 млрд руб. на поддержку рынка труда и реального сектора экономики

Информация о планах ФРС США по выкупу ценных бумаг, обеспеченных ипотекой, на сумму 500 млрд долл.

Опубликование ЦБ РФ информации о снижении объема международных резервов РФ на 12,6 млрд долл. С 19 по 26 декабря.

<< | >>
Источник: Е. Т. Гайдар. Кризисная экономика современной России. Тенденции и перспективы. 2010

Еще по теме Фондовый рынок Рынок акций:

  1. Фондовый рынок в условиях кризиса: накопление институциональных и структурных диспропорций. О потенциале и рисках фондовых рынков
  2. Рынок акций
  3. Фондовый рынок
  4. 1.1.2. Фондовый рынок
  5. Рынок акций и облигаций
  6. Вторичный фондовый рынок
  7. 4.3. Вторичный рынок (фондовая биржа)
  8. Фондовый рынок
  9. Фьючерсный рынок фондовых индексов
  10. 13.3. Биржевой фондовый рынок
  11. Фондовый рынок. Обзор
  12. Первичный фондовый рынок
  13. Фондовый рынок
  14. Так что же заставляет фондовый рынок расти?
  15. Фондовый рынок как экономический предсказатель: уроки истории
  16. 11.3. Биржевой фондовый рынок: организация, регулирование, тенденции развития
  17. Глава 15. Фондовый рынок Китайской Народной
  18. Глава 16. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа
  19. Всплески объемов являются абсолютно «бычьими», если фондовый рынок на спаде