<<
>>

16.3. Особенности биржевых операцийна рынке нефти и нефтепродуктов

На рынках нефти и нефтепродуктов фьючерсные и опционные операции используются, как и на других рынках, с целью страхования ценовых рисков либо с целью спекуляции. В то же время особенности условий фьючерсных контрактов, а также особенности самого производства этих товаров накладывают отпечаток на поведение участников биржевого рынка.

Так, как уже отмечено выше, условия фьючерсных контрактов Лондона и Нью-Йорка предусматривают несколько вариантов исполнения контракта. Поскольку процедура поставки согласно оговоркам самого контракта уже рассмотрена в гл. 2, здесь покажем специфику других способов исполнения контракта.

Весьма популярен способ поставки путем обмена фьючерсных контрактов на реальный товар, так как он обеспечивает высокую степень гибкости в осуществлении и приеме поставок. По этой сделке обе стороны превращают свои фьючерсные позиции в реальные. Иногда такая сделка используется как альтернативный метод поставки, но чаще при этом реальная сделка заключается раньше, чем приобретаются фьючерсные контракты. Наиболее привлекательная сторона подобной сделки заключается в том, что она разделяет установление цены от реальной сделки. Все детали, касающиеся реальной поставки, оговариваются двумя сторонами, но цена устанавливается по котировке оговоренного фьючерсного рынка. Оговариваются месяц контракта, дата, когда сделка должна быть зарегистрирована, и число контрактов.

Подобная сделка обычно регистрируется в тот же день или около дня реальной поставки. Например, на Лондонской нефтяной бирже она должна быть зарегистрирована до исполнения контракта, а на Нью-йоркской товарной бирже — до 12 ч следующего дня. Регистрация означает исполнение в биржевом зале обмена позициями и установление цены, по которой обмен произведен. Стороны оговаривают число фьючерсных контрактов по обмену, допуски по количеству, скидки или премии за сортность товара. Если не удается договориться о скидке за качество и сделка не будет заключена, каждая из сторон просто останется с определенной фьючерсной позицией.

Как только реальная сделка заключена, каждая сторона может использовать фьючерсный рынок в любое время, открывая и закрывая позиции по собственному усмотрению. В оговоренный день обе стороны извещают своих брокеров о необходимости зарегистрировать обмен, сообщая число контрактов и цену, по которой необходимо произвести обмен. Эта цена используется для закрытия фьючерсных позиций и является также ценой реальной сделки.

Регистрация обмена не означает необходимости закрытия фьючерсной позиции. Продавец реального товара, например, который получит фьючерсные контракты на покупку, может предпочесть сохранить длинную позицию и закрыть ее, когда цены поднимутся.

Регистрация обмена является тем редким случаем, когда торговля может осуществляться без открытого выкрика. Сообщается только число контрактов и торгуемый месяц, однако расчетной палате сообщается и цена. Цена не обязательно должна укладываться в лимиты предельных колебаний, и ее уровень для биржи не важен. Однако биржа оговаривает, что такой обмен осуществляется только, если происходит реальная сделка. При этом биржа может потребовать подтверждения того, что реальная поставка была произведена.

Важно отметить, что биржей и расчетной палатой в такой сделке гарантируется только фьючерсная часть операции. Рассмотрим практическую ситуацию.

Компания А продала 450 тыс.баррелей сырой нефти компании Б, используя в качестве цены котировку августовского контракта на нефть "брент". Обмен должен быть зарегистрирован в последний день торговли 10 июля по расчетной цене предыдущего дня и при размере скидки/надбавки на уровне колебаний цен 10 июля. Компания А занимает короткую позицию по цене 16,75 долл. за баррель, а компания Б — длинную позицию по цене в среднем 15,6 долл. за баррель. Расчетная цена 9 июля составила 16,0 долл. за баррель, а дневные колебания — минус 10 центов. Результат сложится следующим образом:

<< | >>
Источник: О.И. Дегтярева ,О.А. Кандинская. БИРЖЕВОЕ ДЕЛО. 1997

Еще по теме 16.3. Особенности биржевых операцийна рынке нефти и нефтепродуктов:

  1. 16.1. Формирование и развитие биржевого рынка нефти и нефтепродуктов
  2. Глава 16 Фьючерсные рынки нефти и нефтепродуктов
  3. Особенности исчисления и отнесения сумм акциза по нефтепродуктам
  4. Особенности налогообложения акцизами операций с нефтепродуктами.
  5. 3.5. Объекты биржевой торговли на фондовом рынке
  6. Словарь терминов, используемых на биржевом и внебиржевом фондовом рынке
  7. 3.4.Механизм биржевых сделок . 3.4.1. Посредники на рынке ценных бумаг и их отношения с клиентами
  8. 7.3. Особенности взаимодействия спроса и предложения на монопольном рынке.
  9. Особенности лицензирования профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг
  10. 7.4. Особенности взаимодействия спроса и предложения на рынке с наличием монопсонии.
  11. Динамика и структура экспорта нефти и газа
  12. Экспериментально подтвержденные особенности поведения инвесторов на рынке
  13. Нефтепродукты как объект налогообложения акцизами