<<
>>

Два подхода к анализу рынков

В двух словах: фундаментальные аналитики изучают экономические факторы, технические аналитики изучают графики движения рынка

Фундаментальные аналитики отслеживают общее состояние экономики, процентные ставки, прибыли компаний и т.

п. Они считают, что в краткосрочной перспективе рынок может неправильно оценивать акции, но в долгосрочной перспективе он обязательно выйдет на «правильную» цену. Фундаменталисты покупают «неправильно оцененные» инструменты и ждут признания ошибки рынком.

Технические аналитики считают, что цена любой акции отражает всю информацию о ней. Цены меняются в результате изменения мнения рыночной толпы. Эмоциональные волны отражаются в ценовых графиках, позволяя опытному аналитику распознавать сигналы покупки или продажи.

Любой вид торговли, будь то на основе фундаментального или технического анализа, требует смелости. Текущая цена любой ценной бумаги отражает консенсус всех участников рынка – профессионалов и непрофессионалов, долгосрочных инвесторов и краткосрочных трейдеров, крупных и мелких инвесторов. Каждый участник, имеющий свое мнение относительно того или иного инструмента и деньги на счете, оказывает влияние на окончательный результат – текущую цену. Трейдер, который дает приказ на покупку, бросает вызов коллективному знанию участников рынка, поскольку считает, что консенсус ошибочен и что акция должна расти. Другой смелый трейдер, который продает на понижение, также считает, что толпа ошибается и что акция будет снижаться. Два умных человека не согласны с остальной массой участников рынка, и оба подкрепляют свое мнение деньгами. Это серьезный бизнес и веская причина избегать импульсивных сделок.

Какой вид анализа более надежен? Волшебного зеркала, которое позволило бы заглянуть в будущее и гарантировало бы успех, нет ни у фундаменталистов, ни у техников. И в том, и в другом лагере есть как весьма успешные трейдеры (среди фундаментальных аналитиков – Уоррен Баффетт и Питер Линч, среди технических аналитиков – Ричард Деннис и его «черепахи»), так и проигрывающие.

Какой метод выбрать, решать вам, исходя из собственных предпочтений.

Позвольте дать два совета.

• Если вы склоняетесь к фундаментальному анализу, помните, что «цена привязана к стоимости километровой резинкой». Анализ стоимости акций компании может быть верным, но он не дает гарантий, что их цена будет двигаться в предсказанном вами направлении. Лорд Джон Мейнард Кейнс, известный экономист и фундаментальный аналитик, который успешно управлял средствами Кембриджского университета, но едва не стал банкротом, как-то произнес замечательную фразу: «Рынки могут оставаться иррациональными гораздо дольше, чем вы и я способны сохранять платежеспособность».

Одни и те же фундаментальные факторы при разных условиях могут быть как бычьими, так и медвежьими. Реакция рынка на эти факторы намного важнее, чем они сами. Самой бычьей реакцией рынка на медвежьи новости является отсутствие движения вниз. Если Федеральная резервная система повышает процентную ставку, а рынок не падает, это говорит о том, что он намерен двигаться вверх.

• Что касается технического анализа, то не обольщайтесь его предсказательными возможностями. Фигуры на графиках повторяются, но каждая отдельно взятая фигура время от времени дает осечку.

Вот почему я рекомендую подкреплять любой анализ правильным управлением деньгами, о чем мы поговорим в следующем разделе. Большинство новичков игнорируют контроль над риском и получают катастрофические результаты. Управление капиталом – принципиально важный аспект трейдинга, поскольку позволяет сохранить деньги на счете и смягчить последствия ошибок. Это в равной мере относится и к фундаментальному анализу, и к техническому.

По фундаментальному и техническому анализу я рекомендую следующую литературу.

Фундаментальный анализ:

• Роберт Хагстрем «Путь Уоррена Баффетта. Стратегии инвестиций величайшего в мире инвестора» (Лори, 2000) – хорошо написанное введение в тему;

• Бенджамин Грэхем, Дэвид Додд «Анализ ценных бумаг» (Вильямс, 2012) – библия данной сферы деятельности.

• Технический анализ:

• Стэн Вайнштайн «Секреты получения прибыли на бычьих и медвежьих рынках» (Stan Weinstain, Secrets for Profiting in Bull and Bear Markets) – написанное понятным языком введение в тему;

• Джон Дж. Мэрфи «Технический анализ финансовых рынков. Полный справочник по методам и практике трейдинга» (Вильямс, 2012) – считается наиболее полной работой в этой сфере.

Личное признание.

Я отдаю предпочтение техническому анализу, уважая при этом анализ фундаментальный. Всякий раз, увидев статью о фундаментально интересной компании, я смотрю на ее график: фундаментальные показатели дают сигнал посмотреть на акцию, а технический анализ помогает решить, торговать или нет. Я также интересуюсь акциями компаний «горячих» отраслей, например нанотехнологии, альтернативные источники энергии.

Для фундаментальных аналитиков.

То, что в этой книге говорится о психологии, управлении капиталом и ведении дневника, необходимо как фундаменталистам, так и техникам. Даже фундаменталисту надо принимать решения о том, когда покупать (утром или вечером) и на каком уровне, ориентируясь на графики. Думаете, фундаментальный анализ дает ответ на эти вопросы? Даже Уоррен Баффетт, который одно время хвалился, что у него нет котировочного терминала, установил его в рабочем кабинете в 1990-х гг.

В 1990-х гг. один мой друг, очень серьезный технический трейдер, был приглашен на работу в известный фундаментальный фонд. Эта фирма доверила ему управление значительными средствами и позволила торговать по своему усмотрению. Естественно, все его сделки проходили через компьютерную систему фонда. Примерно через год они поблагодарили его, выплатили бонус и распрощались с ним. И только тогда он понял, какую цель преследовала фирма – она хотела получить представление о том, как работает профессиональный технический трейдер, чтобы усовершенствовать свою систему. Так что техническая составляющая важна даже для фундаменталистов.

<< | >>
Источник: Александр Элдер. Трейдинг. Первые шаги. 2013

Еще по теме Два подхода к анализу рынков:

  1. Два подхода к рынку
  2. Два подхода к изучению общества
  3. Два подхода к инвестициям в ПИФ
  4. Чарльз ЛеБо и Дэвид В. Лукас. Компьютерный анализ фьючерсных рынков, 2006
  5. Эрлих А.А.. Технический анализ товарных и финансовых рынков, 2005
  6. Гибкий анализ для реальных рынков
  7. А. С. Кияница. Фундаментальный анализ финансовых рынков, 2005
  8. Фундаментальный анализ финансовых рынков (разделы 4.174.20)
  9. ЧАСТЬ III. ТЕХНИЧЕСКИЙ АНАЛИЗ РЕАЛЬНЫХ РЫНКОВ
  10. ЛеБо Ч., Лукас Д.В.. Компьютерный анализ фьючерсных рынков, 1998
  11. Как пересечение территориальных рынков и рынков по видам операций
  12. А. В. Федоров. Анализ финансовых рынков и торговля финансовыми активами, 2007
  13. 12.1. Подходы к комплексному анализу и оценке предприятий
  14. Подходы в анализе японских свечей
  15. 10.1. Системный подход к анализу экономики предприятия
  16. Раздел III Использование фьючерсных рынков Глава 9 Взаимосвязь цен наличного и фьючерсного рынков