<<
>>

Московская центральная фондовая биржа (МЦФБ)

Организатором фьючерсного рынка на МЦФБ стало АО "Биржевая палата", выполняющее функции расчетной палаты. Оно было создано в- марте 1994 г.; в число акционеров вошли более 20 крупных банков.

Валютный фьючерсный рынок МЦФБ изначально ориентировался на крупных финансовых игроков. Этим отчасти объяснялись более мягкие требования в отношении гарантийных залогов, однако это обстоятельство сыграло впоследствии отрицательную роль.

Порядок проведения фьючерсных торгов на МЦФБ основан на использовании электронной технологии. Торговля на электронном фьючерсном рынке полностью обезличена. Каждый участник видит на экране компьютера лишь общий объем заявок на покупку и на продажу, а также цены спроса и предложения. Периодически (каждые 1—2 мин) проводится фиксинг, в ходе которого по единой цене фиксируются сделки на основе заявок с совпадающими или пересекающимися ценами. Применение электронной торговли оказывает влияние на состав участников торгов, а именно: исключает (практически полностью) фигуру мелкого спекулянта, работающего с открытыми позициями в течение одного или нескольких дней, что в свою очередь оказывает негативное влияние на уровень ликвидности рынка. С другой стороны, значительные возможности электронной системы проведения торгов и ее конфиденциальность привлекают на рынок крупные финансовые структуры.

Именно за счет этого фьючерсному рынку МЦФБ удалось в короткие сроки достичь очень высоких оборотов и почти сравняться с Московской биржей (МТБ). Основные условия валютного фьючерсного контракта на МЦФБ (его объем — 1000 долл. США) почти полностью совпадали с условиями контракта МТБ, что создавало хорошие возможности для проведения арбитражных операций, а это в свою очередь стимулировало рост оборотов на МЦФБ. Однако после краха расчетной палаты МЦФБ в октябре 1994 г. бирже пришлось приложить огромные усилия для восстановления испорченной репутации, что ей так до конца и не удалось.

С 1 декабря 1995 г. на МЦФБ торги фьючерсными контрактами на доллар США и курс ГКО проводятся на базе новой электронной торгово-клиринговой системы. Участники торгов получили возможность оперировать одновременно всеми контрактами, котируемыми на бирже, не дожидаясь начала торговой сессии по конкретному месяцу. Это нововведение еще более приближает МЦФБ к классическим современным западным электронным биржам.

<< | >>
Источник: О.И. Дегтярева ,О.А. Кандинская. БИРЖЕВОЕ ДЕЛО. 1997

Еще по теме Московская центральная фондовая биржа (МЦФБ):

  1. Московская биржа (МТБ)
  2. 4.5. Фондовая биржа
  3. Фондовая биржа:
  4. 4.3. Вторичный рынок (фондовая биржа)
  5. Фондовая биржа. Операции с ценными бумагами
  6. Глава 3. Фондовая биржа
  7. Глава 7. Фондовая биржа: западная модель
  8. Глава 16. Рынок ценных бумаг и фондовая биржа
  9. ГЛАВА XII Фондовая биржа и организаторы внебиржевого рынка
  10. Московский рынок
  11. Появление московского IT отдела и существенные перемены
  12. Московская неразбериха
  13. Московский размен
  14. Московский размен: итоги
  15. Московская аудиторская палата (МоАП)
  16. Оценка основных фондов. Износ и воспроизводство основных фондов. Моральный износ фондов и его виды
  17. Центральные банки