<<
>>

1.1.2. Фондовый рынок

Фондовый рынок, он же рынок ценных бумаг предстаатяет собой совокупность денежного рынка и рынка капиталов в части торговли фондовыми инструмента­ми, удостоверяющими имущественные права своих владельцев на различные виды товаров указанных выше рынков.

Выделяют следующие основные разновидности фондовых инструментов (цен­ных бумаг):

- акции - простые (обыкновенные) и привилегированные акции, акции имен­ные и на предъявителя;

- суррогаты акций - к ним относят депозитарные расписки (АДР), варранты, опционы и фьючерсы на акции, конвертируемые облигации;

- облигации - государственные облигации и облигации предприятий;

- депозитные и сберегательные сертификаты;

- векселя и чеки.

Акции - эти ценные бумаги удостоверяют долевое участие в капитале предпри­ятия, действующего в форме акционерного общества. Они дают право на получе­ние части его прибыли в виде дивидендов, а также право голоса на общем собра­нии акционеров (кроме привилегированных акций).

Конвертируемые облигации - дают право при наступлении определенных усло­вий (как правило, по истечении некоторого времени) обменять облигации на ак­ции предприятия.

Облигации - дают владельцу право получать заранее фиксированный доход в виде процентов.

17

Депозитарные расписки - являются свидетельством о владении долей в пакете (пуле) акций различных компаний. Выдаются банком-держателем самих акций.

Варранты - ценные бумаги, являющиеся правами на покупку/продажу акций на определенных условиях или конвертации в акции.

Опцион - стандратный биржевой контракт на покупку/продажу акций по фик­сированной цене по истечении определенного периода времени. Покупатель оп­циона уплачивает продавцу, несущему риск по исполнению опциона, премию. Покупатель опциона имеет право отказаться от исполнения опциона, однако при этом он потеряет премию.

Продавец, как правило, обязан внести залоговую сум­му, которая будет гарантировать исполнение им опциона. Фактически предметом торгов по опционам является сумма премии, уплачиваемая покупателем. Есть оп­ционы "европейские" и "американские". Первые исполняются строго по истече­нию определенного промежутка времени. Вторые же могут быть исполнены в любой момент, начиная с даты заключения опциона до даты его завершения.

Фьючерс - стандартный биржевой контракт на покупку/продажу определенно­го количества акций по фиксируемой в момент заключения фьючерса цене по истечению определенного времени. И покупатель и продавец имеют безусловное право по исполнению фьючерса. С целью надлежащего исполнения фьючерса обе стороны сделки вносят стандартный залог.

Депозитный сертификат - банковское свидетельство о денежном вкладе юри­дического лица.

Сберегательный сертификат - банковское свидетельство о денежном вкладе физического лица.

Вексель - удостоверяет право владельца (векселедержателя) получить указаннную в векселе сумму в указанную же дату в определенном в векселе месте от векселедате­ля (лицо, выписавшее вексель и являющееся должником по векселю) или другого лица (только для переводных векселей, при этом данное лицо должно быть обяза­тельно указано в векселе). Вескель является одной из самых старинных ценных бумаг. Он берет свое начало с XII века, когда генуэзские купцы стали вносить деньги местным менялам в обмен на письменные обязательства получить ту же сумму в другом месте. Тем самым купцы получали возможность передвигаться по очень небезопасным в то время дорогам, не рискуя потерять деньги.

Чек - обычно является разновидностью переводного векселя и суррогатом на­личных денежных средств.

Фондовый рынок разделяется на рынок государственных ценных бумаг и ры­нок корпоративных ценных бумаг.

Среди государственных бумаг можно выделить следующие, представленные в таблице 1.2. основные разновидности (классификация произведена по странам-эмитентам).

Таблица 1.2

Страна

краткосрочные (на срок до года)

среднесрочные (от 1 до 1 0 лет)

долгосрочные (свыше 10 лет)

США

казначейские векселя (Т-Bills)

казначейские ноты (Treasury Notes)

казначейские облигации (Government Bonds)

Япония

казначейские векселя

дисконтные облигации

облигации с плавающей процентной ставкой

Германия

казначейские обязательства финансирования

казначейские обязательства финансирования

облигации федеральных займов

Великобритания

казначейские векселя

облигации

облигации

18

Основными участниками фондового рынка являются:

- эмитенты - предприятия и организации, привлекающие денежные ресурсы под размещение ценных бумаг;

- финансовые посредники (брокеры и дилеры) - обладают соответствующими лицензиями, дающими им право осуществлять посреднические функции между эмитентами и инвесторами;

- биржевой и внебиржевой рынки ценных бумаг - фондовые биржи и внебир­жевые торговые системы соответственно;

- инвесторы - юридические и физические лица, обладающие свободными де­нежными средствами и желающие их проинвестировать в ценные бумаги;

- органы государственного регулирования и надзора - Министерство финан­сов, центральный банк, Комиссия по ценным бумагам и др.;

- саморегулирующиеся организации - профессиональные объединения фи­нансовых посредников;

- инфраструктура рынка ценных бумаг - консультационные и информацион­ные фирмы, регистраторы, депозитарные и расчетно-клиринговые сети.

Первые биржевые площадки возникли в XII-XV веках как вексельные ярмарки в основных торговых городах того времени - Венеции, Генуе, Флоренции, Шампа­ни, Брюгге, Лондоне и т.п. Название биржа ("Borsa") произошло по имени ста­ринного купеческого семейства Van der Burse, на гербе которого были изображены три кожаных мешка (ter buerse) и чей дом стоял на площади в Брюгге, на которой проходили вексельные торги.

В XVI веке образовались и умерли две первые фондовые биржи - в Антверпене и Лионе. Здесь уже проходили торги не только с векселями, но и с государствен­ными займами, а также устанавливались официальные биржевые курсы. В XVII веке создается старейшая в мире Амстердамская фондовая биржа. Впервые в тор­гах появляются акции.

В конце XVII века создается Лондонская фондовая биржа (LSE), которая на сегодня является второй биржей в мире по величине объемов торговли фондовы­ми инструментами. На LSE впервые стали использоваться слова "бык" и "мед­ведь" применительно к торговцам ценными бумагами. Значение слова "медведь" в данном случае было таким же, как это звучит в поговорке "делить шкуру неуби­того медведя" (в английском варианте - "to sell bear's skin before one has caught the bear"). Хотя некоторые считают, что возникновение аналогии с животными было связано с их естественным поведением. Когда медведь охотится, он старается это сбить лапой сверху вниз. Когда же атакует бык, то он подкидывает своими рогами врага снизу вверх.

Среди бирж на первом месте по праву находится Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE), образованная 17 мая 1792 года. В настоящее время на NYSE торгуются акции 3000 компаний общей стоимостью 6 триллионов долларов, а их владельца­ми являются более 50 миллионов человек.

Третья в мире фондовая биржа - Токийская, четвертая - Франкфуртская.

Внебиржевой рынок ценных бумаг в Европе ведет свою историю с момента создания первых акционерных обществ в 60-е годы XVI века, когда в 1568г. была зарегистрирована одна из самых первых сделок. А в 90-х годах XVII века этот рынок начал торговать уже не только акциями, но и производными ценными бумагами -фьючерсами и опционами. В это же время на нем обращались бумаги более 100 акционерных обществ и государственные обязательства. Появилась профессия - бро-

19

кер по ценным бумагам. На сегодня объемы биржевой торговли превышают объемы внебиржевого рынка в 3-30 раз для разных стран, хотя имеют тенден­цию к сокращению. Появление и развитие новых информационных технологий, INTERNET дают новый стимул в усилении роли внебиржевых фондовых рын­ков. Ведущей и самой развитой внебиржевой системой является NASDAQ -Система автоматической котировки Национальной ассоциации инвестиционных дилеров (США).

Рынок акций каждой страны имеет свой собственный индекс, рассчитываемый как отношение текущих цен на акции к базисным. Количество акций, берущихся для расчета биржевого индекса в разных странах, отличается и колеблется, как правило от 10 до 500. Старейшим биржевым показателем является индустриаль­ный индекс Доу-Джонса, созданный в 1884 году и рассчитанный по ценам на акции 30 ведущих акционерных компаний. Биржевые индексы первоначально были созданы только для отражения долгосрочных тенденций на фондовом рын­ке. Но позднее, начиная с 70-х годов нашего столетия, уже сами биржевые индек­сы стали предметом активной торговли. Особенной популярностью среди трейде­ров пользуется торговля фьючерсами и опционами на индексы Доу-Джонса (DJI-30

- США), Стандарт энд пур (S&P-500 - США), "Футси" (FTSE-100 -Великобрита­ния), Дакс (DAX-30 - Германия) и Никкей (Nikkei-225 - Япония). Среди индек­сов выделяют также отраслевые и комплексные. Пример отраслевых индексов хорошо виден по индексам Доу-Джонса - DJ Industrial (индустриальный индекс, рассчитывается по акциям 30 промышленных предприятий), DJ Transport (транс­портный индекс, рассчитывается по акциям 20 транспортных компаний), DJ Utilites (коммунальный индекс, рассчитывается по акциям 15 преимущественно энергети­ческих компаний), DJ Composite (комплексный индекс, объединяет все три выше перечисленных индекса).

Центром мировой торговли срочными контрактами (фьючерсами и опционами) на биржевые индексы и валюты является LIFFE (London International Financial Futures and Options Exchange), находящаяся в Лондоне. Также биржевыми индексами торгу­ют на СВОТ (Chicago Board of Trade - США), СМЕ (Chicago Mercantile Exchange -США, является центром фьючерсной торговли валютами), DTB (Deutshe TerminBorse

- Германия).

<< | >>
Источник: Эрик Найман. "Малая энциклопедия трейдера. 1999

Еще по теме 1.1.2. Фондовый рынок:

  1. Фондовый рынок в условиях кризиса: накопление институциональных и структурных диспропорций. О потенциале и рисках фондовых рынков
  2. Фондовый рынок Рынок акций
  3. Фондовый рынок
  4. Вторичный фондовый рынок
  5. 4.3. Вторичный рынок (фондовая биржа)
  6. 13.3. Биржевой фондовый рынок
  7. Фондовый рынок
  8. Первичный фондовый рынок
  9. Фондовый рынок. Обзор
  10. Фондовый рынок
  11. Фьючерсный рынок фондовых индексов